Оборотные средства предприятий

Дисциплина «Краткосрочная финансовая политика»

5.1. Принципы управления оборотными активами

5.2. Управление запасами

5.3. Управление дебиторской задолженностью

5.4. Управление денежными средствами

Литература: 1. Финансовый менеджмент: учебник / кол.авторов ; под ред. проф.

Е.И.Шохина. – М.: КНОРУС, 2008. гл.15 Управление оборотными

активами. – С.267-320.

5.1. Принципы управления оборотными активами

Управление оборотными активами представляет наиболее обширную часть краткосрочной финансовой политики предприятия, поскольку именно текущие активы обеспечивают платежеспособность и целевые финансовые результаты деятельности предприятия. Сложность управления этими активами связана с наличием большого количества их элементов и постоянной трансформацией их видов.

Как известно, оборотные средства – одна из важнейших финансовых категорий – представляют собой авансированную в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение производственной программы и своевременное осуществление расчетов. Информационной базой анализа и управления оборотными средствами являются формы бухгалтерской и финансовой отчетности, в которых в стоимостной оценке отражается материально-вещественное воплощение оборотных средств – оборотные активы. Иными словами, оборотные активы – это натуральная форма выражения сути оборотных средств.

К особенностям оборотных активов можно отнести высокую степень структурной трансформации, т.е. возможность их быстрого преобразования из одного вида в другой, тесную связь с объемами деятельности при изменениях конъюнктуры товарного и финансового рынков, высокую ликвидность, возможность реализации управленческих решений в течение короткого периода времени. В то же время недостатками оборотных активов с точки зрения финансового менеджмента являются инфляционное обесценение значительной части оборотных средств (денежные средства и дебиторская задолженность), потеря части стоимости в результате естественной убыли ТМЦ. Кроме того, излишне сформированные оборотные активы не генерируют прибыль, а неис­пользуемые запасы вызывают дополнительные затраты по их хранению.

Оборотные активы предприятия можно подразделить по многим классификационным признакам, основными из которых являются следующие:

1. По форме функционирования оборотных активов:

а) материальные активы, т.е. активы, имеющие материальную вещественную форму:

– производственные запасы сырья и полуфабрикатов,

– объем незавершенного производства,

– запасы готовой продукции, предназначенной к реализации,

– прочие;

б) финансовые активы, характеризующие различные финансовые инструменты, принадлежащие предприятию или находящиеся в его владении:

— денежные активы в национальной валюте,

— денежные активы в иностранной валюте,

— дебиторская задолженность во всех ее формах,

— краткосрочные финансовые вложения;

2. По видам оборотных активов:

а) запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем их входящих материальных потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия;

б) запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем их выходящих материальных потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации. В зарубежной практике финансового менеджмента к этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с учетом коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции и в целом). Однако, если на предприятии продолжительный цикл изготовления продукции и значительный объем незавершенного производства, необходимо его выделение в самостоятельный вид оборотных активов, как это предусмотрено действующими российскими стандартами бухгалтерского учета;

в) дебиторская задолженность, характеризующая сумму задолженности в пользу предприятия, представленная финансовыми обязательствами по расчетам за товары, услуги, выданные авансы и т.д.;

г) денежные средства. В зарубежной практике финансового менеджмента к ним относят не только остатки денежных средств во всех их формах, но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных средств. Формами российской финансовой отчетности суммы краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений выделяются в самостоятельный вид активов предприятия;

д) прочие виды оборотных активов – это прочие виды активов, отражаемые во втором разделе актива баланса (расходы будущих периодов, НДС полученный и др.).

3. По источникам формирования оборотных активов:

а) валовые оборотные активы. Это вся совокупность оборотных активов предприятия, сформированных как за счет собственного, так и за счет заемного капитала;

б) чистые оборотные активы. Это совокупность активов предприятия, сформированных за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств;

в) собственные оборотные активы. Это совокупность активов предприятия, сформированных исключительно за счет собственного капитала.

Если долгосрочные обязательства не используются как источник финансирования оборотных средств, то величины собственных и чистых оборотных активов совпадают.

4. По степени ликвидности оборотных активов:

а) активы в абсолютно ликвидной форме, т.е. активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа (денежные активы в национальной и иностранной валюте);

б) высоколиквидные активы. Это активы предприятия, которые быстро могут быть конвертированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам (краткосрочные финансовые вложения, нормальная краткосрочная дебиторская задолженность);

в) среднеликвидные активы. Это активы предприятия, которые могут быть конвертированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок до шести месяцев (дебиторская задолженность во всех формах, кроме краткосрочной и безнадежной, запасы готовой продукции, предназначенной к реализации);

г) низколиквидные активы. Это активы предприятия, которые могут быть конвертированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от шести месяцев и больше (запасы сырья и полуфабрикатов, запасы в форме незавершенного производства);

д) неликвидные активы. Это такие виды активов предприятия, которые самостоятельно, без продажи самого предприятия, реализованы быть не могут (безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов).

5. По периоду функционирования оборотных активов:

а) постоянная часть оборотных активов – это неснижаемый минимум оборотных активов, требуемый предприятию для осуществления операционной деятельности постоянно в течение планового периода;

б) переменная часть оборотных активов – это изменяющаяся часть оборотных активов, потребность в которой возникает в периоды сезонного или конъюнктурного увеличения объемов производства или запасов ТМЦ.

На всех стадиях жизненного цикла предприятия процесс формирования и управления оборотными активами должен носить целенаправленный характер. Основная цель управления оборотными активами – выявление и удовлетворение потребности в отдельных их видах для обеспечения бесперебойного процесса воспроизводства, а также оптимизация их объема и структуры для обеспечения условий эффектив­ной хозяйственной деятельности.

Процесс формирования активов предприятия строится на следующих принципах:

  1. Определение оптимального состава и структуры оборотных средств на основе учета ближайших перспектив развития производственно-коммерческой деятельности и форм ее диверсификации. Поскольку на разных стадиях жизненного цикла предприятия объем деятельности может колебаться, оборотные активы должны располагать определенным резервным потенциалом, обеспечивающим возможности наращивания объемов производства и диверсификации производственной деятельности.

  2. Установление потребности в оборотных средствах. Уже в процессе разработки финансового плана предприятие должно обеспечить сбалансированность потребностей производства и сбыта и возможность привлечения планового объема оборотного капитала. Размер и структура оборотных активов должны обеспечивать, с одной стороны, максимизацию прибыли предприятия, с другой – обеспечивать полное и эффективное использование отдельных их видов.

В экономической литературе охарактеризованы различные подходы к определению потребности в оборотном капитале, авансируемом в формирование оборотных активов.

3. Определение источников финансирования оборотных средств. Деление оборотных средств по источникам их формирования является одним из важнейших принципов формирования оборотных средств.

Как показано выше, источниками формирования оборотных акти­вов могут являться собственный капитал, долгосрочные и краткосрочные обязательства. Структура источников формирования оборотных активов во многом определяет масштабы, доходность и потенциал предприятия, а также степень финансового риска, генерируемого заемными источниками финансирования. Собственные источники обеспечи­вают имущественную и оперативную самостоятельность, определяют финансовую устойчивость предприятия, привлеченные источники обеспечивают преимущества в конкурентной борьбе.

Показателем, характеризующим риски, связанные со структурой источников финансирования активов, является коэффициент маневренности (Км), рассчитываемый по формуле

КМ = СОС : СК, (5.1)

где СОС — собственные оборотные средства; СК — сумма собственного капитала.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных источников финансирования авансирована в текущие быстрооборачиваемые активы, полностью возмещаемые в денежной форме в течение одного воспроизводственного цикла.

4. Повышение эффективности использования оборотных средств путем ускорения оборачиваемости активов. Ускорение оборачиваемости активов оказывает на финансовые результаты предприятия как прямое, так и косвенное воздействие. Прямое воздействие ускорения оборота на финансовые результаты приводит к пропорциональному возрастанию суммы прибыли от реализации продукции:

Ra = Rv ∙ К0, (5.2)

где Ra – рентабельность оборотных активов;

Rv – рентабельность продаж;

Ко – коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Из формулы (5.2) видно, что при неизменном объеме используемых активов и коэффициенте рентабельности сумма прибыли предприятия напрямую зависит от коэффициента оборачиваемости.

Косвенное воздействие ускорения оборота на сумму прибыли проявляется в том, что сокращение периода оборота активов приводит к соответствующему снижению потребности в них. Уменьшение же объема используемых активов вызывает снижение суммы операционных затрат и, следовательно, рост прибыли. Размер экономии объема оборотных активов в результате ускорения их оборачиваемости (Э) рассчитывается по формуле

Э = (Дф – Дпл) х Vпл , (5.3)

где Дф и Дпл – длительность оборота оборотных активов в текущем и плановом

периодах, дней;

Vm – планируемый однодневный объем реализации продукции.

5. Обеспечение сохранности оборотных средств. Сохранность оборотных средств, т.е. их возмещение по завершении воспроизводственного цикла в сумме не менее авансированной в операционную деятельность предприятия, определяется такими факторами, как рациональная организация оборотных средств, стабильность хозяйственных связей, объемов деятельности и потребительского спроса, уровни инфляции, налогового бремени, доступность внешнего финансирования.

Как правило, выделяют несколько основных этапов политики управления оборотными активами.

Динамический анализ объема и структуры оборотных активов предприятия, оценка факторов изменения их оборачиваемости и рентабельности, уровня финансового риска, генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов. Резуль­таты проведенного анализа позволяют определить эффективность управления оборотными средствами на предприятии и выявить основные направления ее повышения в планируемом периоде.

Определение принципиальных подходов к формированию оборотных средств предприятия. На этом этапе определяется удовлетворяющее интересы собственников компании соотношение между уровнем доходности и риска, связанного с авансированием оборотных активов. В теории финансового менеджмента выделяются три подхода к формированию оборотных средств предприятия: консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход предусматривает не только полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных активов, но и создание их резервов в больших размерах на случай удорожания или перебоев в поставках сырья, сбоев в производственном процессе, замедлении инкассации дебиторской задолженности, увеличении спроса, а также наличие значительной суммы денежных активов для поддержания текущей платежеспособности. Такой подход гарантирует минимизацию предпринимательского и финансового рисков, но отрицательно сказывается на оборачиваемости и уровне рентабельности оборотных средств.

Умеренный подход предусматривает полное удовлетворение потребности во всех видах оборотных средств для финансирования текущей деятельности и создание нормальных страховых запасов на случай наиболее типичных сбоев в процессе воспроизводства. При таком подходе обеспечивается среднеотраслевое соотношение между уровнями риска и эффективности использования капитала.

Агрессивный подход заключается в минимизации или отсутствии страховых резервов всех видов оборотных активов. Такой подход обеспечивает наибольшую эффективность использования оборотных активов при условии отсутствия сбоев в воспроизводственном процессе, но и вызывает повышенную степень предпринимательского и финансового рисков в связи с финансовыми потерями из-за сокращения объемов производства и сбыта продукции.

В зависимости от применяемого на предприятии подхода к формированию оборотных активов определяется сумма оборотных активов, их уровень по отношению к объему деятельности и требуемый объем источников финансирования.

Управление ликвидностью оборотных средств. Поскольку именно оборотные активы обеспечивают текущую платежеспособность предприятия, управление и контроль их ликвидности являются одной из основных задач финансового менеджмента. Для этого на основе платежного календаря определяются доли оборотных активов в денежной форме, высоко- и среднеликвидных активов. Отклонение фактических сроков превращения в денежную форму от договорных или нормативных ведет к повышению или снижению ликвидности оборотных активов.

Формирование принципов финансирования и оптимизация структуры источников финансирования оборотных средств. В зависимости от условий деятельности компании и склонности собственников предприятия к риску определяются подходы к финансированию оборотных активов (от крайне консервативного до крайне агрессивного). С учетом продолжительности отдельных стадий операционного цикла и стоимости конкретных источников финансирования определяется структура источников финансирования оборотных активов предприятия и источников финансирования их прироста.

Характер авансирования отдельных видов оборотных средств имеет существенные отличительные особенности, поэтому на предприятиях с большим объемом оборотных активов разрабатывается политика управления следующими видами активов:

1) запасами товарно-материальных ценностей;

2) дебиторской задолженностью;

3) денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями.

В зависимости от способа планового регулирования оборотные средства разделяются на две части: нормируемые и ненормируемые оборотные средства.
К нормируемым оборотным средствам относятся те виды материальных ценностей и затрат, которые необходимы для обеспечения бесперебойной работы предприятия — производственные запасы, незавершенное производство и полуфабрикаты собственного изготовления, расходы будущих периодов и готовая продукция на складах (в емкостях) предприятий. По каждой из этих групп оборотных средств установлен верхний лимит постоянных запасов (затрат), или норматив оборотных средств, т.е. минимальная сумма оборотных средств, необходимая предприятию.
К ненормируемым оборотным средствам относятся такие группы, которые находятся в сфере обращения (кроме готовой продукции на складах предприятий), но не оказывают влияния на нормальное течение производственного процесса, денежные средства на расчетном счете, в аккредитивах и в кассе, средства в расчетах, товары, отгруженные, но не оплаченные покупателем. В общей сумме оборотных средств промышленности преобладают нормируемые оборотные средства, которые составляют более 85%.

Справочник » Оборотные средства

Оборотные средства – это размер (в денежном выражении) оборотных фондов и фондов обращения, способных обеспечить поддержку текущей производственно-коммерческой деятельности предприятия. Оборотные средства формируются, чтобы покупать сырье для выпускаемой продукции, обеспечивать продажи, оплачивать труд сотрудников. Необходимо правильно определять необходимый размер оборотного фонда, для эффективной работы предприятия.

Состав и перечень оборотных средств

В зависимости от материально-вещественного признака в составе оборотных средств находятся два ключевых элемента, а именно:

  • оборотные производственные фонды – предметы труда, потребляемые за один производственный цикл и переносимые свою стоимость на изготовленные изделия;
  • фонды обращения – средства, имеющие отношение к обслуживанию процесса обращения готовой продукции, т.е. с товарооборотом.

Можно выделить следующие основные элементы оборотных средств

  1. Производственные (складские) ресурсы:
  • основное сырье и материалы – частично измененная человеком продукция, которая применяется для дальнейшей обработки;
  • покупные полуфабрикаты и комплектующие – изделия законченного вида на данном производственном этапе, которые подлежат преобразованию до необходимого вида;
  • вспомогательные материалы – продукция, применяемая для воздействия на основные изделия для придания ей определенных свойств, материалы для ремонта и обслуживания орудий труда;
  • быстроизнашиваемые и малоценные ресурсы – предметы, применяемые в процессе труда и обеспечивающие хозяйственные нужды.
  • Финансы – деньги, которые сосредоточены на расчетном счете в банке и в кассе предприятия.
  • Расходы будущих периодов – средства, потраченные на производство товаров в отчетном периоде, но относящиеся к следующим периодам.
  • Произведенная продукция, хранящаяся на складах – это готовые к продаже изделия, которые прошли весь производственный цикл, упакованы и готовы к отгрузке.
  • Незавершенное производство – это неупакованная продукция, пока не прошедшая все стадии производства и техконтроль.
  • Дебиторская задолженность – деньги, которые пока находятся на счетах потребителей за отгруженные изделия.
  • Структура средств обращения

    Руководители предприятий, выполняя разбор состава оборотных средств, должны оценивать их структуру и определять удельный вес отдельно взятого элемента. Если сравнивать с составом, структура является более сложной категорией, подразумевающей:

    • нормируемые оборотные средства – деньги, которые способствуют бесперебойности цикла, готовые изделия на складах, резервы на производстве и пр.; эти показатели можно планировать и оказывать на них влияние;
    • ненормируемые оборотные средства – финансы, на уровень которых оказывает влияние спрос, платежеспособность и иные критерии, независимые от самого предприятия; изначально это деньги на счетах и кассах, отгруженные изделия и своевременные выплаты за товары.

    Среди источников образования оборотных средств организации можно выделить:

    • собственные средства – рабочий капитал организации (уставной, резервный, накопительный и добавочный фонды, прибыль и пр.);
    • заемные средства – финансовые ресурсы, привлекаемые предприятием и покрывающие временную надобность в оборотных средствах (кредиты в банках и других организациях), регламентируется законом;
    • инвестиционный капитал – средства, образуемые при продаже акций предприятия.

    Показатели эффективного применения оборотных средств

    Рациональное задействование оборотных средств способствуют повышению результативности работы предприятия и укреплению его финансового состояния.

    Этапы, которые проходят оборотные средства в течение полного производственного цикла:

    • этап заготовки – использование финансовых ресурсов на покупку полуфабрикатов, сырья, заготовок, материалов, из которых будет производиться продукция;
    • этап производства – выпуск изделий из заготовленного сырья;
    • этап сбыта – отгрузка изготовленной продукции потребителю, получение предприятием выручки, на чем и завершается цикл оборачиваемости.

    Время одного оборота средств носит название период цикла. Временной промежуток, за который совершается один цикл оборотных средств, называется оборачиваемость. Количество оборотов в течение какого-то временного отрезка называется коэффициентом оборачиваемости.

    Как определяется оптимальное количество оборотных средств?

    Среди основных критериев организации производственного процесса – это его скорость, непрерывность, слаженность. Эти показатели зависят от того, насколько правильно определено количество оборотных средств. Если показатель занижен, то это негативно отражается на стабильности работы предприятия. При завышенном показателе ограничиваются средства на рост мощностей, создание новых изделий и на прочие перспективные направления развития.

    Показатели, оказывающие влияние на потребность в ресурсах:

    • уровень продаж;
    • количество выпускаемой продукции;
    • уровень оборачиваемости ресурсов;
    • характеристика применяемого сырья;
    • рентабельность и прибыль;
    • динамика показателей.

    Методы, которые помогают установить подходящее количество оборотных средств:

    • аналитический – подвергаются анализу имеющиеся запасы ресурсов, при котором определяются недостающий объем средств и излишки;
    • коэффициентный – подвергается анализу предыдущий период, после чего выполняется корректировка показателей последующего периода;
    • прямой счет – выполняется оценка запасов по всем элементам оборотных средств и устанавливается необходимость в ресурсах в дальнейшем.

    Итак, каждый субъект хозяйствования в процессе практической реализации своей деятельности потребляет оборотные средства, необходимые для использования в течение одного периода. Их роль заключается в обслуживании производственного процесса, а величина оказывает огромное значение на результаты деятельности предприятия.

    Для производства продукции недостаточно одних средств труда (станков, приспособлений, аппаратуры). Помимо них и самого труда работников предприятия, также необходим исходный материал, сырье, заготовки – то, из чего создается готовая продукция в процессе производства – предметы труда. А чтобы была возможность эти предметы труда покупать у поставщиков и оплачивать труд рабочих, предприятию нужны денежные средства. Предметы труда и денежные ресурсы вместе образуют оборотные средства предприятия. Управление, определение оптимального размера, списание в производство оборотных средств – все это важные и насущные вопросы для любого предприятия. Ответы на них и показатели оборотных средств Вы найдете в этой статье.

    Оборотные средства: понятие, состав и роль в производстве

    Оборотные средства – это денежные средства предприятия, авансированные в фонды обращения и оборотные производственные фонды.

    Оборотные средства – это стоимостная оценка фондов обращения и оборотных производственных фондов.

    Главная цель оборотных средств — … совершать оборот! В ходе такого процесса оборотные средства меняют материально-вещественную форму на денежную, и наоборот.


    Кругооборот оборотных средств предприятия: деньги — товар, товар — деньги.

    Например, предприятие располагает некоторыми денежными средствами, которые тратит на покупку сырья и материалов. Это первое превращение: деньги (не обязательно наличные) трансформировались в материальные объекты – запасы (детали, заготовки, материал и пр.).

    Затем запасы подвергаются обработке в ходе производственного процесса, переходя в стадию незавершенного производства (НЗП) и, в конечном итоге, становясь готовой продукцией. Это второе и третье превращения – запасы пока не превратились для предприятия в денежные средства, но уже поменяли свою форму и роль.

    И, наконец, готовая продукция реализуется на сторону (продается потребителям или торговым посредникам) и предприятие получает денежные средства, которые может вновь потратить на закупку ресурсов для возобновления производственного процесса. И все снова повторяется по второму кругу. Это четвертое превращение готовой продукции в денежные средства.

    Оборачиваемость оборотных средств – важнейший показатель. Чем быстрее оборачиваются средства предприятия, тем меньше разрыв времени между вложениями в производство и получением отдачи – выручки (а с ней и прибыли).

    Важно, что оборотные средства предприятия в отличие от основных фондов участвуют в производственном цикле только один раз и при этом полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию! Это то, чем главным образом отличаются основные и оборотные средства.

    В состав оборотных средств входят различные группы предметов труда и денежных средств. Укрупненно все они делятся на две большие группы: оборотные производственные фонды и фонды обращения. Подробнее о них ниже.

    Состав оборотных средств:

    1. Оборотные производственные фонды – включают в свой состав:

      а) производственные (складские) запасы – предметы труда, еще только ожидающие вступления в производство. Включают в себя:
      — сырье;
      — основные материалы;
      — покупные полуфабрикаты;
      — комплектующие;
      — вспомогательные материалы;
      — топливо;
      — тара;
      — запчасти;
      — быстроизнашивающиеся и малоценные объекты.

      б) запасы в производстве – предметы труда, вступившие в производство, но еще не дошедшие до стадии готовой продукции. К запасам в производстве относятся следующие виды оборотных средств:
      — незавершенное производство (НЗП) – обрабатываемая продукция, еще не законченная и не поступившая на склад готовой продукции;
      — расходы будущих периодов (РБП) – затраты, которые предприятие несет в настоящий момент, но на себестоимость они будут списаны в будущем периоде (например, затраты на освоение новое продукции, создание опытных образцов);
      — полуфабрикаты для собственного потребления – полуфабрикаты (например, запчасти) произведенные самим предприятием исключительно для внутренних нужд.

    2. Фонды обращения – это средства предприятия связанные со сферой обращения, то есть с обслуживанием товарооборота.

      Фонды обращения состоят из следующих элементов:

      а) готовая продукция:
      — готовая продукция на складе;
      — отгруженная продукция (товары в пути; продукция отгруженная, но еще не оплачена).

      б) денежные средства и расчеты:
      — денежные средства в кассе (наличные средства);
      — денежные средства на расчетном счете (или на депозите);
      — доходные активы (средства инвестированные в ценные бумаги: акции, облигации и пр.);
      — дебиторская задолженность.

    Процентное соотношение между отдельными группами или элементами оборотных средств – это структура оборотных средств.

    Например, в производственной сфере доля оборотных производственных фондов – 80%, а фондов обращения – 20%. А в структуре производственных запасов в промышленности первое место (25%) занимают основные материалы и сырье.

    Структура оборотных средств предприятия зависит от отрасли, особенностей организации производства (к примеру, внедрение тех же логистических концепций сильно меняет структуру оборотных средств), условий снабжения и сбыта, и от многих других факторов.

    Источники формирования оборотных средств предприятия

    Все источники оборотных средств предприятия можно поделить на три большие группы:

    1. Собственные оборотные средства – их размер предприятие устанавливает самостоятельно. Это минимальный размер запасов и денежных средств, достаточный для нормального функционирования производства и сбыта, своевременных расчетов с контрагентами.

      Собственные источники формирования оборотных средств:
      — уставной капитал;
      — добавочный капитал;
      — резервный капитал;
      — фонды накопления;
      — резервные фонды;
      — амортизационные отчисления;
      — нераспределенная прибыль;
      — иное.

      Важные показатель здесь — собственные оборотные средства или, иначе, рабочий капитал предприятия.

      Собственные оборотные средства (working capital) – это величина, на которую оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства.

    2. Заемные оборотные средства – покрывают временную дополнительную потребность в оборотных средствах.

      Как правило, заемным источником оборотных средств здесь выступают краткосрочные банковские кредиты и займы.

    3. Привлеченные оборотные средства – они не принадлежат предприятию, получены им со стороны, но временно используются в обороте.

      Привлеченные источники оборотных средств: кредиторская задолженность предприятия поставщикам, задолженность по оплате труда перед работниками и пр.

    Определение потребности предприятия в собственных оборотных средствах производится им в процессе нормирования.

    При этом рассчитывается норматив оборотных средств по одному из специальных методов (метод прямого счета, аналитический метод, коэффициентный метод).

    Так определяется рациональный объем оборотных средств используемых в сфере производства и сфере обращения.

    Методы списания оборотных средств в производство

    Списать оборотные средства предприятия в производство можно различными способами, каждый из которых имеет свои достоинства и недостатки. Основные методы:

    1. Метод FIFO (от англ. «First In First Out» — «первым пришел, первым ушел») – запасы списываются в производство по цене тех запасов, что поступили на склад первыми. При этом в рамках метода ФИФО не важно, сколько на самом деле стоили списываемые в производство оборотные средства.
    2. Метод LIFO (от англ. «Last In First Out» — «последним пришел, первым ушел») — запасы списываются в производство по цене тех запасов, что поступили на склад последними. При методе ЛИФО также не важна стоимость списываемых запасов, так как они будут учитываться по цене последних поступивших на склад.
    3. По себестоимости каждой единицы – то есть каждая единица оборотных средств списывается в производство по своей себестоимости (так сказать «поштучно»). Пример списания запасов по такому методу: учет ювелирных украшений, драгоценных металлов и т.д.
    4. По средней себестоимости – рассчитывается средняя себестоимость по каждому виду запасов и уже по ней запасы списываются в производство. На российских предприятиях это, пожалуй, самая распространенная практика.

    Оптимальная величина оборотных средств

    Один из важнейших вопросов – это определение оптимальной величины оборотных средств, например объема складских запасов. Чтобы найти оптимальную обеспеченность оборотными средствами предприятия используются специальные методы (ABC-анализ, модель Уилсона и пр.). Решением этой проблемы занимается теория управления запасами и логистика (например, концепция «Точно-в-срок» стремится к минимизации складских запасов чуть ли не до нулевого уровня).

    Оптимальная величина оборотных средств – это такой их уровень, при котором с одной стороны обеспечивается бесперебойный процесс производства продукции и ее реализации, а с другой стороны не возникают дополнительные и неоправданные издержки.

    При этом как большие, так и маленькие оборотные средства организации (запасы), имеют свои плюсы и минусы.

    Большая величина оборотных средств (плюсы и минусы):

    • обеспечение бесперебойного производственного процесса;
    • наличие страхового запаса на случай сбоев в поставках;
    • закупка запасов большими партиями позволяет получить у поставщиков скидки и сэкономить на транспортных расходах;
    • возможность выиграть при повышении цен за счет заблаговременной покупки ресурсов по более низкой цене;
    • большие денежные средства позволяют своевременно расплатиться с поставщиками, выплатить налоги и пр.
    • большие запасы – большой риск их порчи;
    • увеличивается размер налога на имущество;
    • растут издержки на содержание запасов (дополнительные складские площади, персонал);
    • иммобилизация оборотных средств (они по факту «замораживаются, изымаются из оборота, не работают).

    Маленькая величина оборотных средств (плюсы и минусы):

    • минимальный риск порчи запасов;
    • снижаются издержки на содержание запасов (требуется меньше складских площадей, персонала и техники);
    • ускорение оборачиваемости оборотных средств.
    • риск возникновения сбоев в производстве при несвоевременных поставках (ведь тогда на складе просто не окажется необходимого объема запасов);
    • увеличение рисков несвоевременных расчетов с поставщиками, кредиторами, бюджетом по налогам.

    Коэффициент оборачиваемости и оборачиваемость оборотных средств

    Эффективность использования оборотных средств и их состояние могут быть проанализированы с помощью таких показателей как коэффициент оборачиваемости (коэффициент оборотных средств) и оборачиваемость.

    Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коб.) – величина, показывающая, сколько полных оборотов совершили оборотные средства за анализируемый период времени.

    Рассчитывается коэффициент оборачиваемости оборотных средств (тавтология получается, но что поделать) как отношение объема реализованной продукции к средней величине оборотных средств предприятия за год. То есть это величина реализованной продукции в расчете на 1 рубль оборотных средств:

    где: Коб. – коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

    РП – реализованная продукция за год (годовая выручка от реализации), руб.;

    ОБСср.г. — среднегодовой остаток оборотных средств (по балансу), руб.

    Оборачиваемость (Тоб.) — длительность одного полного оборота в днях.

    Рассчитывается оборачиваемость оборотных средств по следующей формуле:

    где: Тоб. – оборачиваемость оборотных средств, дней;

    Тп. – длительность анализируемого периода, дней;

    Коб. – коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

    Ускорение оборачиваемости позволяет вовлечь в оборот дополнительные средства, повысить отдачу от их использования, сократить период между инвестированием и получением прибыли.

    Замедление оборачиваемости – признак «замораживания» ресурсов, их «застоя» в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции. Сопровождается отвлечением средств из оборота.

    Подведем итоги. Оборотные средства – важнейший компонент хозяйственной деятельности, без которого просто не возможно производство продукции и продажа товаров потребителям. Это своеобразная «кровь» в «организме» предприятия, питающая его «органы» (цеха, склады, службы). И эффективность оборотных средств, эффективность их использования, оказывает огромное влияние на экономические результаты деятельности компании.

    Галяутдинов Р.Р.

    Ю.И. Ребрин
    Основы экономики и управления производством
    Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. 145 с.

    Предыдущая

    3. Основные экономические элементы и показатели функционирования производственных предприятий (фирм)

    Понятие, состав и структура оборотных средств. Оборотными средствами называется постоянно находящаяся в непрерывном движении совокупность производственных оборотных фондов и фондов обращения. Следовательно, оборотные средства можно классифицировать на оборотные производственные фонды и фонды обращения, то есть по сферам оборота. Производственные оборотные фонды — это предметы труда, которые потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на готовую продукцию.

    Фонды обращения — это средства предприятия, которые связаны с обслуживанием процесса обращения товаров (например, готовая продукция).

    По своей экономической природе оборотные средства — это денежные средства, вложенные (авансированные) в оборотные производственные фонды и фонды обращения. Основное назначение оборотных средств — обеспечение непрерывности и ритмичности производства.

    Состав и структура оборотных средств приведены на рис. 3.5.

    Оборотные средства

    Производственные оборотные фонды

    Фонды обращения

    А) Производственные запасы

    Б) Средства в затратах на производство

    В) Готовая продукция

    Г) Денежные средства и расчеты

    1. Сырье
    2. Основные материалы
    3. Покупные полуфабрикаты
    4. Комплектующие изделия
    5. Вспомогатель-ные материалы
    6. Топливо
    7. Тара
    8. Запчасти
    9. Малоценные и быстроизнашива-ющиеся предметы

    10. Незавершен-ное производство
    11. Полуфабри-каты собственного изготовления
    12. Расходы будущих периодов

    13. Готовая продукция на складе предприятия
    14.Отгруженная (но неоплачен-ная) продукция

    15. Расчеты с дебиторами
    16. Доходные активы (вложения в ценные бумаги)
    17. Денежные средства:
    — на расчетных счетах
    — в кассе

    Рис. 3.5. Состав и классификация оборотных средств

    По назначению в производственном процессе (по элементам) оборотные средства можно подразделить на следующие группы.

    А) Производственные запасы. Все элементы производственных запасов (1-9) выступают в трех формах.

    1. Транспортный запас — со дня оплаты счета поставщика до прибытия груза на склад.
    2. Складской запас разделяется на подготовительный и текущий.
    2.1. Подготовительный запас создается в тех случаях, когда данный вид сырья или материалов нуждается в выдержке (время естественных процессов, например, сушка пиломатериалов, старение крупного литья, ферментация табака и т.п.).
    2.2. Текущий запас создается для обеспечения потребности в материалах и сырье между двумя поставками.

    Размер максимального текущего запаса определяется по формуле

    где Qmax — максимальный текущий запас соответствующего материала;
    QT — объем среднесуточного календарного потребления;
    Tп — величина интервала поставок данного вида материалов.

    3. Страховой запас создается в тех случаях, когда происходят частые изменения интервала поставок, и зависит от конкретных условий работы предприятия.

    Б) Средства в затратах на производство.

    10. Незавершенное производство — это продукция (работы), не прошедшая всех стадий, предусмотренных технологическим процессом, а также изделия, неукомплектованные или не прошедшие испытания и технической приемки.
    11. Полуфабрикаты собственного производства (отливки, поковки, штамповки и т.д.).
    12. Расходы будущих периодов — это расходы, произведенные в отчетном периоде, но относящиеся к следующим отчетным периодам.

    В) Готовая продукция — это законченная и изготовленная продукция, прошедшая испытания и приемку, полностью укомплектованная согласно договорам с заказчиками и соответствующая техническим условиям и требованиям.

    13. Готовая продукция на складе предприятия.
    14. Отгруженная, но не оплаченная продукция.

    Г) Денежные средства и расчеты (средства расчета):

    15. Расчеты с дебиторами (средства в расчетах с дебиторами). Дебиторы — это юридические и физические лица, которые имеют задолженность данному предприятию (эта задолженность называется дебиторской).
    16. Доходные активы — это краткосрочные (на срок не более 1 года) вложения предприятия в ценные бумаги (рыночные высоколиквидные ценные бумаги), а также предоставленные другим хозяйствующим субъектам займы.
    17. Денежные средства — это средства на расчетных счетах и в кассе предприятия.

    Структура оборотных средств характеризуется удельным весом отдельных элементов в общей совокупности и выражается, как правило, в процентах.

    Кругооборот и оборачиваемость оборотных средств

    По характеру участия в производственно-торговом обороте оборотные производственные фонды и фонды обращения тесно взаимосвязаны и постоянно переходят из сферы обращения в сферу производства и наоборот по следующей схеме:

    Д — ПЗ …ПР… ГП — Д1,

    где Д — денежные средства, авансируемые хозяйствующим субъектом;
    ПЗ — производственные запасы;
    ГП — готовая продукция;
    Д1 — денежные средства, полученные от продажи продукции (стоимость потребленных средств производства, прибавочный продукт, добавленная стоимость);
    …ПР… — процесс обращения прерван, но процесс кругооборота продолжается в сфере производства.

    Принято выделять три стадии кругооборота.

    1. Оборотные средства выступают в денежной форме и используются для создания производственных запасов — денежная стадия.
    2. Производственные запасы потребляются в процессе производства, образуя незавершенное производство и превращаясь в готовую продукцию.
    3. В результате процесса реализации готовой продукции получают необходимые денежные средства для восполнения производственных запасов.

    Затем кругооборот повторяется и, таким образом, непрерывно создаются условия для возобновления процесса производства.

    Экономическая оценка состояния и оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующими показателями.

    1. Коэффициент оборачиваемости (Коб) характеризует число оборотов, которое совершают оборотные средства за определенный период времени:

    где Q — объем реализованной продукции;
    ОСо — средние остатки оборотных средств.

    Расчет среднего остатка оборотных средств осуществляется по формуле расчета среднехронологической величины.

    2. Оборачиваемость в днях (длительность одного оборота) (То) определяется по формуле:

    где Тп — длительность периода.

    Ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот. Замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в производственных запасах, в незавершенном производстве, готовой продукции. Показатели оборачиваемости можно рассчитывать как по всей совокупности оборотных средств, так и по отдельным элементам.

    Источники формирования хозяйственных средств

    Источники финансирования хозяйственных средств состоят из собственных и привлеченных (заемных) средств. Их структура показана в табл. 3.3.

    Таблица 3.3

    Хозяйственные средства предприятия

    Основные

    Оборотные

    Источники формирования (финансирования)

    Собственный капитал

    Привлеченный капитал

    Уставной капитал
    Добавочный капитал
    Резервный капитал
    Резервные фонды
    Фонды накопления
    Целевые финансирования и поступления
    Арендные обязательства
    Нераспределенная прибыль
    Амортизационные отчисления

    Долгосрочные заемные средства

    Краткосрочные заемные средства

    Долгосрочные кредиты
    Долгосрочные займы
    Долгосрочная аренда основных фондов

    Краткосрочные кредиты
    Краткосрочные займы
    Авансы покупателей и заказчиков
    Кредиторская задолженность

    Долгосрочный капитал

    Краткосрочный капитал

    Источники собственных средств (собственный капитал)

    Уставной капитал определяет минимальный размер имущества, гарантирующего интересы его кредиторов. Состав уставного капитала зависит от организационно-правовой формы предприятия. Уставной капитал складывается:
    — из вкладов участников (складочный капитал) для хозяйственных товариществ и для обществ с ограниченной ответственностью (ООО);
    — номинальной стоимости акций для акционерного общества (АО);
    — имущественных паевых взносов (производственные кооперативы или артели);
    — уставного фонда, выделенного государственным органом или органом местного самоуправления.

    Добавочный капитал характеризует сумму дооценки необоротных активов, которая производится в установленном порядке, а также безвозмездно полученные ценности и другие аналогичные суммы.

    Резервный капитал создается в соответствии с законодательством для покрытия непроизводительных потерь и убытков, а также выплат доходов (дивидендов) участникам при отсутствии или недостаточности прибыли отчетного года для этих целей.

    Резервные фонды создаются для покрытия предстоящих расходов, платежей, сомнительных долгов (предприятию), на предстоящую оплату отпусков работникам, на выплату вознаграждений по итогам работы за год, на покрытие предстоящих затрат по ремонту основных средств и т.п.

    Фонды накопления — средства, используемые для финансирования капитальных вложений.

    Целевые финансирования и поступления — средства, направляемые предприятию государством (муниципалитетом) или спонсором для осуществления определенной целенаправленной деятельности.

    Арендные обязательства — оплата предприятию за арендованные у него основные средства.

    Нераспределенная прибыль — это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после выплаты доходов (дивидендов) участникам и погашения обязательств.

    Амортизационные отчисления — часть выручки, направляемая, как правило, в фонды накопления, ремонтный фонд и т.п.

    Источники заемных средств предприятия:
    а) Долгосрочные кредиты и займы. Долгосрочные кредиты — это суммы задолженности предприятия банку по ссудам, полученным на срок более 1 года. Долгосрочные займы — это задолженность по полученным от других предприятий займам на срок более одного года.
    б) Краткосрочные кредиты характеризуют суммы задолженности по полученным от банков кредитам со сроком погашения до одного года. Краткосрочные займы показывают задолженность по полученным от других предприятий и учреждений краткосрочным займам со сроком погашения до одного года.
    в) Авансы покупателей и заказчиков являются разновидностью кредитования.
    г) Кредиторская задолженность. Кредиторы — это юридические и физические лица, перед которыми предприятия имеют определенную задолженность. Сумма этой задолженности называется кредиторской. Кредиторская задолженность может возникать вследствие существующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одного предприятия другому возвращается по истечении определенного периода после возникновения задолженности, в случаях, когда предприятия сначала отражают в учете возникновение задолженности, а потом, по истечении определенного времени, погашают эту задолженность вследствие отсутствия у предприятия денежных средств для расчета.
    д) Долгосрочная аренда основных фондов. Основные средства и наиболее стабильная часть оборотных средств финансируются за счет долгосрочного капитала, остальная часть оборотных средств финансируется за счет краткосрочного капитала.

    При таком соотношении средства, вложенные во внеоборотные активы, а также в создание необходимых запасов, не могут неожиданно быть востребованы кредиторами и, таким образом, нарушить производственно-хозяйственную деятельность.

    Лизинг — это форма долгосрочной аренды, связанная с передачей в пользование оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества.

    Финансовый лизинг предусматривает выплату арендатором в течение периода действия контракта средств, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую ее часть, а также прибыль арендодателя. По истечении срока действия контракта арендатор может вернуть объект лизинга арендодателю или выкупить объект лизинга по остаточной стоимости.

    Операционный лизинг заключается на срок, меньший амортизационного периода. Финансовый лизинг выступает в форме кредитования, а операционный схож с краткосрочной арендой и используется в прогрессивных отраслях.

    Прямой финансовый лизинг предпочтителен, когда предприятие нуждается в переоснащении уже имеющегося технического потенциала (то есть когда надо заменить имеющиеся основные фонды). Лизинговая фирма при этой сделке обеспечивает полное 100%-ное финансирование приобретаемого имущества. Имущество поступает непосредственному пользователю, который рассчитывается за него в течение срока аренды.

    Фактически лизинг представляет собой форму приобретения имущества, совмещенную с одновременным кредитованием и арендой.

    1 — лизинговая фирма заключает трехсторонний контракт (соглашение);

    2 — поставка основных средств арендатору; 3 — лизинговая фирма оплачивает стоимость основных фондов поставщику; 4 — арендные платежи арендатора лизинговой фирме

    Рис. 3.6. Участники лизинговой сделки

    Преимущества лизинга заключаются в том, что:
    а) лизинг позволяет предприятию получить основные фонды и начать их эксплуатацию, не отвлекая деньги из оборота и существенно не увеличивая кредиторскую задолженность;
    б) основные фонды в течение действия контракта находятся на балансе у лизинговой фирмы;
    в) арендные платежи относятся к текущим расходам предприятия, т.е. включаются в себестоимость и, следовательно, уменьшают сумму налогооблагаемой прибыли;
    г) лизинговая фирма не несет ответственности за качество объекта лизинга и в случае невыполнения условия контракта всегда может вернуть себе объект лизинга;
    д) для поставщика лизинг является средством, позволяющим расширить рынки сбыта.

    Возвратный лизинг. Сущность возвратного лизинга состоит в том, что лизинговая фирма приобретает имущество у предприятия и тут же предоставляет ему это имущество в аренду с правом последующего выкупа. Альтернативен ипотечному кредитованию под залог.

    Предыдущая