В целях минимизации рисков

Ким Т.В.,

аспирант кафедры банковского дела

РГЭУ (РИНХ)

E-mail: kim 1988@bk.ru

ОРГАНИЗАЦИЯ ВНУТРЕННЕГО

КОНТРОЛЯ КАК СПОСОБ МИНИМИЗАЦИИ РИСКОВ БАНКА РОССИИ

Автор обосновывает важность изучения рисков, возникающих в деятельности Банка России, а также необходимость организации системы внутреннего контроля и управления рисками в экономическом подразделении Банка России при выполнении возложенных на него функций в области проведения операций денежно-кредитного регулирования. В целях своевременного выявления и предотвращения рисков при осуществлении данных функций в статье приводится система внутреннего контроля и управления рисками в экономическом подразделении Банка России.

Ключевые слова: риск, риски экономического подразделения Банка России, управление рисками, внутренний контроль.

Kim T.V.

ORGANIZATION OF INTERNAL CONTROL AS A WAY TO MINIMIZE RISKS THE BANK OF RUSSIA

risk management in the economic department of the Bank of Russia.

Keywords: risk, risks of economic department of the Bank of Russia, risk management, internal control.

Для банковской деятельности как одного из видов предпринимательской деятельности риск является неотъемлемой частью, а качественное управление им предопределяет успех и стабильность функционирования любой кредитной организации. В связи с чем в условиях постоянно растущей межбанковской конкуренции, нестабильной рыночной экономики, а также все чаще возникающих кризисных явлений внимание к банковским рискам усиливается.

Оценка и управление банковскими рисками является одним из основных направлений корпоративного управления кредитной организацией. В некоторых случаях, установленных Банком России, они должны определяться в количественном выражении и тогда приобретают вид экономических нормативов или показателей для их расчета .

Банк России обладает особым статусом, являясь органом государственного денежно-кредитного регулирования экономики, наделенным правом монопольной эмиссии банкнот, управления денежным обращением, контроля над кредитными учреждениями, осуществления функций «банка банков», хранения официальных золотовалютных резервов. Центральный банк в своей текущей деятельности по реализации денежно-кредитной политики решает также задачи, направленные на достижение целей, согласованных с правительством. Однако сама эта текущая деятельность имеет несравненно большую значимость для национальной экономики, чем деятельность любого, пусть даже самого крупного коммерческого банка. Такое различие определяется масштабами последствий неверно принятых решений. В случае, когда в роли участ-

ника финансовых рынков выступает Центральный банк, неблагоприятное развитие событий может сказаться на стабильности и надежности банковской системы в целом. Получение доходов не является целью функционирования Центрального банка, именно поэтому минимизация возможных потерь лежит в основе его деятельности. В связи с этим вопросы регламентации процесса принятия решений, информационного обеспечения Банка России приобретают особую значимость.

Деятельность Центрального банка зависит от многих факторов, к числу основных относятся следующие: направления денежно-кредитной политики по обеспечению устойчивости валюты страны и контролю за инфляционными процессами; использование сложных (новых) финансовых инструментов при проведении операций на открытом рынке; состав и структура золотовалютных резервов; надежность рас-четно-платежной системы; устойчивость банковской системы как совокупности кредитных организаций, а с 1 сентября 2013 года — и финансовых рынков. С 1 сентября 2013 года Банку России перешли функции упраздненной Федеральной службы по финансовым рынкам, что сделало его мегарегулято-ром. Все эти факторы ведут к появлению особых видов риска в центральных банках: к ущербу престижа банка (утрате репутации), вероятности материальной потери (незаконного проникновения), логическим нарушениям (несоответствию деятельности установленным регламентам) и другое.

В связи с этим риски приобретают основополагающее значение для банковского надзора, который в настоящее время нацелен на развитие содержательных (риск-ориентированных) подходов, включающих в себя оценку деятельности кредитных организаций и применение мер надзорного реагирования, исходя прежде всего из содержания

и реальной оценки рисков банковской деятельности с позиций их потенциального влияния на устойчивость кредитных организаций .

Как правило, проблемы управления рисками исследуются в деятельности кредитных организаций. Однако для Центрального банка Российской Федерации, являющегося надзорным и регулирующим органом для кредитных организаций и всего финансового рынка, характерен широкий перечень рисков, возникающих в результате достижения своих целей и выполнения основных функций, определенных статьями 3 и 4 Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (с изменениями) .

Актуальность исследования рисков в деятельности Банка России, а также управления ими обусловлена последствиями от их реализации, которые являются более масштабными и разрушительными для банковской системы страны и, как следствие, для всей национальной экономики в целом. Поэтому в последнее время Банком России уделяется пристальное внимание управлению рисками, а конкретно — организации внутреннего контроля и управлению рисками в деятельности экономических подразделений территориальных учреждений Банка России (далее — экономическое подразделение) при проведении операций денежно-кредитного регулирования, что заинтересовало автора и послужило предметом исследования настоящей статьи.

О необходимости создания и организации внутреннего контроля и управления рисками в Банке России начали говорить сравнительно недавно, а точнее в 2008 году. В начале 2009 года Банк России закрепил его обязательность изданным нормативным актом — Положением Банка России от 20.01.2009 № 333-П «О внутреннем контроле в Центральном банке Российской Федерации» (да-

лее — Положение № 333-П) . Внутренний контроль и управление рисками в экономических подразделениях Банка России начали активно внедряться и разрабатываться только с 2013 года. В настоящее время внутренний контроль и управление рисками в деятельности экономических подразделений Банка России осуществляются в соответствии с Положением № 333-П, Методическими рекомендациями по организации внутреннего контроля и управления рисками в деятельности экономических подразделений территориальных учреждений Банка России (далее — Методические рекомендации) и иными нормативными актами Банка России.

В рамках данной статьи под внутренним контролем подразумевается непрерывный процесс, осуществляемый экономическим подразделением,

направленный на достижение целей деятельности и выполнение задач и функций в области операций проведения денежно-кредитного регулирования, а также своевременного выявления и предотвращения рисков при осуществлении возложенных функций. Под управлением рисками понимается принятие и исполнение управленческих решений, направленных на снижение вероятности реализации рисков и минимизацию негативных последствий (ущерба) от их реализации.

Немаловажно отметить, что внутренний контроль и управление рисками должны осуществляться на всех этапах проведения операций денежно-кредитного регулирования. Правовой базой для его осуществления выступает законодательство Российской Федерации, нормативные и иные акты Банка России, организационно-

распорядительные документы территориальных учреждений Банка России, регламентирующие работу по основным направлениям деятельности экономического подразделения.

Банк России осуществляет внутренний контроль и управление рисками, главным образом для обеспечения достижения целей деятельности и выполнения возложенных на экономическое подразделение функций в области проведения операций денежно-кредитного регулирования и своевременного выявления и предотвращения рисков при осуществлении данных функций, а также принятия адекватных мер по снижению вероятности их реализации и последствий (ущерба) .

Если же говорить менее глобально, то внутренний контроль и управление рисками в Банке России нужны для повышения результативности деятельности экономического подразделения; достоверности, полноты и своевременности составления и предоставления форм отчетности и иной информации в Банк России, а также соблюдения информационной безопасности при ее сборе, обработке, использовании и передаче внешним и внутренним пользователям; исключения участия работников экономического подразделения в противоправной деятельности (злоупотребление, хищение, превышение своих полномочий, разглашение информации ограниченного доступа, ставшей известной при выполнении должностных обязанностей, возникновение конфликта интересов).

Для достижения целей внутреннего контроля и управления рисками экономическому подразделению необходимо, во-первых, решать задачи по контролю за соблюдением и выполнением законодательства Российской Федерации и местных органов власти, требований нормативных и иных актов Банка России, во-вторых, контролировать выполнение задач, установленных внутренними документами экономического подразделения, соответствие информации, подготавливаемой экономическим подразделением, установленным требованиям, включая требования информа-

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

ционной безопасности; контролировать соблюдение установленных процедур по обеспечению сохранности активов (прав требования по кредитным договорам), целевого и экономного расходования ресурсов на осуществление деятельности экономического подразделения и, в-третьих, осуществлять контроль за соответствием деятельности экономического подразделения и действий его работников нормативным и иным актам Банка России, организационно-распорядительным документам территориального учреждения Банка России, регламентирующим деятельность экономического подразделения.

Экономическим подразделением в рамках выполнения операций денежно-кредитного регулирования делается особый акцент на мониторинге изменений законодательства Российской Федерации, нормативных и иных документов Банка России. Это необходимо для того, чтобы экономическое подразделение выполняло свои функции на основании действующего законодательства Российской Федерации и в соответствии с актуальными нормативными и иными актами Банка России, а не вразрез с ними. Неверное толкование и применение нормативных документов при выполнении экономическим подразделением операций денежно-кредитного регулирования порождает не только операционный и организационный риски, но и правовой и репутационный.

Постоянный мониторинг организации внутреннего контроля и управления рисками, оценка его адекватности, экспертная оценка (переоценка) рисков, возникающих в деятельности экономического подразделения, контрольные мероприятия по устранению недостатков внутреннего контроля и управлению рисками, разработка дополнительных механизмов контроля — все это делает внутренний контроль и управление рисками более эффективным и, соответ-

ственно, уменьшает вероятность возникновения рисков Банка России.

В экономическом подразделении используются следующие принципы внутреннего контроля и управления рисками, содержание которых раскрыто Банком России в Положении № 333-П и Методических рекомендациях , :

— системность и комплексность подходов к управлению рисками (целостность, последовательность и целенаправленность действий по выявлению и оценке рисков, выбору и принятию мер реагирования на риски, фиксированию реализованных рисков и мониторингу рисков);

— непрерывность процесса управления рисками (непрерывность процедур внутреннего контроля при выполнении функций, процессов (процедур), операций в рамках экономической работы с применением методов контроля, направленных на предотвращение случаев реализации рисков и нивелирование их последствий);

— всеобщность системы управления рисками;

— своевременность (синхронность) внутреннего контроля и управления рисками (постоянное наблюдение за организацией управления рисками в экономическом подразделении с целью своевременного выявления и принятия мер реагирования на них);

— соразмерность внутреннего контроля;

— ответственность руководства экономического подразделения;

— адекватность используемой информации, информационных систем и технических средств телекоммуникации;

— распределение полномочий (разделение функций совершения операций, их регистрации, учета и контроля);

— регламентация деятельности экономического подразделения (разработка регламентов (порядков) и схем взаимодействия, содержащих информацию о

распределении обязанностей, санкционировании операций, процедурах контроля);

— формализация результатов (документирование всех контрольных процедур, проведенных в рамках внутреннего контроля первого и второго уровней, в том числе с целью осуществления контроля деятельности субъектов внутреннего контроля);

— осведомленность (обмен между субъектами внутреннего контроля, являющимися участниками процесса управления рисками в экономическом подразделении, объективной информацией о реализованных рисках, принятых решениях по управлению рисками);

— ответные меры на риск (адресная ориентация на источник риска и факторы его проявления в целях недопущения или максимального снижения последствий (ущерба)).

Следует отметить, что внутренний контроль и управление рисками в экономическом подразделении осуществляются в отношении рисков, связанных с выполнением экономическим подразделением функций исключительно в рамках экономической работы, и направлены на устранение или уменьшение влияния факторов риска, а также на минимизацию возможного ущерба (потерь). Сами же процедуры внутреннего контроля и управления рисками осуществляются в отношении управляемых рисков, то есть рисков, в отношении которых экономическое подразделение обладает всей полнотой полномочий, средств и методов, достаточных для их регулирования. Что же касается процессов управления рисками, возникающих во внешней среде и не являющихся прямым следствием действий (бездействия) экономического подразделения (неуправляемые риски), то они регулируются решениями, изданиями (изменениями) нормативных и иных актов Банка России, иными мерами и

средствами, входящими в компетенцию Банка России.

Оценка вероятности проявления риска и возможных последствий (ущерба) в отношении рисков, образующихся в деятельности экономического подразделения, в частности кредитного риска, основана на риск-ориентированном подходе признания определенным наступление риска и ущерба. Вне зависимости от частоты проявления рисков и масштаба их последствий система реагирования предусматривает ответные меры на риск, имеет адресную ориентацию на источник риска и факторы его проявления в целях недопущения или максимального снижения последствий (ущерба). Кроме того, в целях эффективности управления рисками в экономическом подразделении проводится идентификация рисков (описание возможных рисков, которые могут повлиять на выполнение функций экономического подразделения).

Как и любой процесс, процесс идентификации риска имеет последовательность и включает в себя:

1) выявление функций, процессов, операций (действий), подверженных риску;

2) выявление объекта (риска) и факторов риска;

3) выявление субъектов, осуществляющих операции, включая контрольные;

4) определение возможных механизмов воздействия на минимизацию (исключение) влияния факторов рисков.

Для деятельности экономического подразделения характерны прямые и производные виды рисков. К прямым рискам относятся риски, источник потенциального возникновения которых напрямую связан с осуществлением экономической работы, — это кредитный, операционный (риск персонала, технический риск, технологический риск, информационный риск), организационный (управленческий) и правовой риски.

К производным рискам относятся риски, источник возникновения которых является следствием реализации прямых рисков, величина последствий (ущерба) которого зависит от базовых (договорных) условий и (или) действия внешних факторов: риск утраты обеспечения (риск, управляемый на уровне территориального учреждения), рыночный и репутационный риски (риски, в основном управляемые на уровне Банка России).

При определении вида риска экономическое подразделение руководству-

ется типовым классификатором рисков экономической работы Банка России. Однако его недостаточно в связи с изменением действующего законодательства, структуры банковских операций и рынка в целом, что генерирует новые факторы риска. Вследствие этого, автором предложен усовершенствованный классификатор рисков экономической работы, который используется в Отделении по Ростовской области Южного главного управления Центрального банка Российской Федерации.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Таблица 1 — Усовершенствованный классификатор рисков экономической работы Отделения по Ростовской области Южного главного управления _Центрального банка Российской Федерации1_

№ Вид риска Описание риска

I. Прямые риски

1 Кредитный риск Риск возникновения ущерба (потерь) вследствие неисполнения (ненадлежащего исполнения) кредитной организацией обязательств по кредитному договору, заключенному с Банком России

2 Операционный риск, включает: Риск возникновения ущерба (потерь) вследствие несоответствия деятельности структурного подразделения требованиям законодательства России, нормативных и иных актов Банка России, внутренних документов территориального учреждения, недостаточной квалификации, ошибок, непреднамеренных (умышленных) действий (бездействий) работников, несоразмерности (недостаточности) функциональных возможностей применяемых систем и технологий, нестабильность их работы (отказы)

2.1 Риск персонала Риск возникновения ущерба (потерь) вследствие неисполнения (ненадлежащего исполнения) работником должностных инструкций, правил и процедур, установленных нормативными и иными актами Банка России, внутренними документами территориального учреждения, в том числе на действия (вмешательство) третьих лиц, вследствие недостаточной квалификации работников, усталости, злоупотребления, мошенничества

2.2 Технический риск Риск возникновения ущерба (потерь) вследствие сбоев в функционировании информационных, телекоммуникационных систем, систем безопасности и защиты информации, технических средств, банковского и другого оборудования

2.3 Технологический риск Риск возникновения ущерба (потерь) вследствие несовершенства технологии, отсутствия либо избыточности (дублирования, противоречивости) регламентации осуществления операций

2.4 Информационный риск Риск возникновения ущерба (потерь) вследствие представления/получения неполной, недостоверной, несвоевременной информации; необеспечения сохранности информации ограниченного доступа

3 Организационный риск Риск возникновения ущерба (потерь), связанный с неверными решениями в организации и регламентации работы, при распределении ресурсов, функций, полномочий и ответственности, с неэффективным контролем и организационной структурой

4 Правовой риск Риск возникновения ущерба (потерь) вследствие: — несоответствия принимаемых решений требованиям законодательства Российской Федерации, нормативных и иных правовых актов Банка России,

1 Составлено автором.

№ Вид риска Описание риска

условиям заключенных с контрагентами Банка России генеральных кредитных договоров, генеральных депозитных соглашений в результате правовых ошибок, неверного толкования правовых норм; — несовершенства правовой системы (противоречивость законодательства, отсутствие/неоднозначное толкование правовых норм, отсутствие судебной практики)

II. Производственные риски

1 Рыночный риск Риск возникновения ущерба (потерь) вследствие неблагоприятного изменения текущей (справедливой) стоимости активов, обращающихся на организованных рынках и находящихся в обеспечении кредитов Банка России, с признаками полного или частичного обесценения (реализованным кредитным риском)

2 Риск утраты обеспечения Риск возникновения ущерба (потерь) вследствие снижения или отсутствия возможности реализации обеспечения в виде прав требований, векселей и поручительств по кредитам Банка России, имеющим признаки полного или частичного обесценения (реализованного кредитного риска)

3 Репутационный риск Риск возникновения ущерба (потерь) в виде снижения доверия и формирования негативного образа территориального учреждения со стороны структурных подразделений и руководства Банка России, в целом Банка России со стороны общественности вследствие: — реализованных рисков I группы; — информационного влияния (атаки) третьих лиц на формирование образа (репутации) Банка России

Оценка рисков производится экспертным путем с учетом накопленной статистики фактов реализации рисков в деятельности экономического подразделения. Оценка потенциальных / возможных в деятельности экономического подразделения рисков, в том числе мониторинг системы мер риск-реагирования, осуществляется ответственными лицами экономического подразделения на постоянной основе (с периодичностью в зависимости от организационных изменений в экономическом подразделении, требований нормативных и иных актов Банка России, частоты возникновения рисковых событий и других аспектов экономической работы) не реже одного раза в год, как правило, в первом квартале.

Экспертная оценка рисков осуществляется с использованием качественных и количественных показателей в соответствии с нижеприведенной таблицей определения уровня риска на основе критериев проведения экспертной оценки (самооценки) рисков.

Результаты проведения идентификации и оценки рисков фиксируются от-

ветственными лицами в виде определенной таблицы, так называемого Журнала рисков экономического подразделения.

Данная таблица показывает, на сколько возрастал уровень риска Отделения по Ростовской области Южного главного управления Центрального банка Российской Федерации в период финансовой нестабильности, вызванной введением санкций в отношении Российской Федерации.

Так, в деятельности экономического подразделения Отделения по Ростовской области Южного главного управления Центрального банка Российской Федерации на ежедневной основе с 2013 года по настоящее время ведется аналитическая база данных о реализованных рисках в экономическом подразделении — Журнал риск-событий (далее — Журнал), форма которого предложена автором и используется в Отделении по Ростовской области Южного главного управления Центрального банка Российской Федерации.

Таблица 2 — Определение уровня риска (составлена автором)

Оценка риска Уровень риска (при среднестатистическом min уровне — 15%)

Умеренный до 30%

Средний от 30% до 60%

Высокий от 60% до 100%

Уровень риска за 2013 год

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Квартал Уровень риска Оценка риска

I 18.43% Умеренный

II 20.43% Умеренный

III 18.92% Умеренный

IV 19.61% Умеренный

Уровень риска за 2014 год

Квартал Уровень операционного риска Оценка операционного риска

I 31.34% Средний

II 34.40% Средний

III 65.34% Высокий

IV 94.40% Высокий

Уровень операционного риска за 9 месяцев 2015 года

Квартал Уровень риска Оценка риска

I 68.44% Высокий

II 31.20% Средний

III 20.15% Умеренный

IV По прогнозу Умеренный

На сегодняшний день в Журнале зафиксировано 10 риск-событий по различным направлениям деятельности экономического подразделения, из них четыре риск-события по операциям предоставления ликвидности кредитным организациям Ростовской области с отнесением их к прямому виду рисков -операционному с умеренным уровнем их оценки и отсутствием ущерба.

Внутренний контроль и управление рисками осуществляются на двух уровнях — первом и втором.

Субъектами внутреннего контроля первого уровня в ходе осуществления экономической работы являются непосредственно работники и руководители экономического подразделения. Объектами внутреннего контроля и управления рисками первого уровня в экономическом подразделении, осуществляемого в форме предварительного, текущего и последующего контроля, являются ра-

боты (операции, процедуры), выполняемые непосредственно в экономическом подразделении его работниками.

Внутренний контроль и управление рисками первого уровня включают процедуры предварительного, текущего и последующего контроля, направленные на предотвращение потенциальных рисков, выявление реализованных рисков и устранение (снижение) негативных последствий от их реализации.

Постоянное проведение мероприятий внутреннего контроля и управления рисками первого уровня при совершении экономическим подразделением операций денежно-кредитного регулирования основывается на принципе «четырех глаз» посредством разделения полномочий исполнителя операции и контролера.

Предварительный контроль включает процедуры внутреннего контроля и управления рисками, предшествующие

совершению операций, иных действий, принятию решений, направленных на предотвращение рисков, связанных с совершаемыми операциями.

Текущий контроль включает процедуры внутреннего контроля и управления рисками, проводимые работниками экономического подразделения непосредственно в ходе операций и направленные на оперативное выявление и устранение (уменьшение) рисков, связанных с указанными операциями. В рамках текущего контроля экономическим подразделением осуществляется контроль соответствия организации работы по данному направлению деятельности требованиям, установленным нормативными и иными актами Банка России, организационно-

распорядительными документами территориального учреждения и соответствия выполняемых процессов (операций) нормативным и иным актам Банка России и организационно-

распорядительным документам территориального учреждения (контроль соответствия (комплаенс)).

Последующий контроль включает процедуры внутреннего контроля и управления рисками, выполняемые после совершения процессов (операций) и направленные на выявление и устранение (снижение) негативных последствий проявления идентифицированных рисков, связанных с указанными процессами (операциями).

Если внутренний контроль и управление рисками первого уровня направлены на предотвращение потенциальных рисков и выявление причин реализованных рисков, то внутренний контроль и управление рисками второго уровня организуются для устранения недостатков в организации и осуществлении внутреннего контроля и управления рисками первого уровня по направлениям деятельности экономического подразделения и включают управленческий контроль, подотчетность, контроль

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

соответствия (комплаенс) и контроль исполнения документов.

Управленческий контроль и подотчетность предусматривают предоставление руководителю территориального учреждения, курирующему экономическое подразделение, в установленном в территориальном учреждении порядке и сроки информации о достижении поставленных в планах работы экономического подразделения целей и иной информации о результатах работы (функционирования) по направлениям деятельности (функциям) экономического подразделения.

Контроль соответствия (компла-енс) предусматривает проверку соблюдения законодательства Российской Федерации, нормативных и иных актов Банка России, организационно-распорядительных документов территориального учреждения.

Контроль исполнения документов предусматривает проверки и регулирование хода их исполнения, снятие с контроля, учет, обобщение и анализ хода и результатов исполнения документов, информирование руководителя территориального учреждения в целях своевременного и качественного исполнения поручений, зафиксированных в документах, а также другие действия по контролю, предусмотренные нормативными и иными актами Банка России.

В рамках внутреннего контроля и управления рисками осуществляется мониторинг организации и осуществления внутреннего контроля и управления рисками первого уровня с целью оценки соответствия (адекватности) его состояния требованиям, установленным нормативными и иными актами Банка России и организационно-распорядительными документами территориального учреждения, выявления причин несоответствий и принятия мер по совершенствованию внутреннего контроля и управлению рисками в экономическом подразделении.

Непрерывный мониторинг осуществляется ответственными лицами на основании информации о результатах внутреннего контроля и управления рисками первого и второго уровней, о реализованных рисках и принятых мерах по устранению (уменьшению) их последствий, об изменениях, влияющих на организацию и осуществление внутреннего контроля и управление рисками по направлениям деятельности экономического подразделения.

Таким образом, можно сделать вывод, что организация внутреннего контроля и управление рисками в деятельности экономического подразделения необходимы в целях выявления проблем, возникающих в процессе деятельности и выполнения задач и функций, возложенных на экономическое подразделение, в области проведения операций денежно-кредитного регулирования, а также своевременного выявления и предотвращения рисков при осуществлении возложенных на него функций, принятия адекватных мер по снижению вероятности их реализации и последствий (ущерба). Кроме того, качественная и налаженная система организации внутреннего контроля и управления рисками в Банке России является одним из способов минимизации рисков в деятельности Банка России и залогом его стабильного надежного функционирования.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

3. Федеральный закон от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном

банке Российской Федерации (Банке России)» (с изменениями).

4. Положение Банка России от 20.01.2009 № 333-П «О внутреннем контроле в Центральном банке Российской Федерации».

5. Письмо Банка России от 09.07.2014 № 09-13-1/5452.

BIBLIOGRAPHIC LIST

3. Federal law of 10.07.2002 № 86-FZ «About Central Bank of the Russian

Federation (Bank of Russia)» (with changes).

5. The letter of the Bank of Russia dated 09.07.2014 No. 09-13-1/5452.

of the International scientific-practical conference. — Tambov, 2014. — P. 143-144.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Инвестор может воспользоваться одним из методов минимизации рисков.

Уклонение от риска. Полностью устранить возможность убытков чрезвычайно трудно, поэтому на практике это означает не брать на себя риск выше привычного уровня.

Предотвращение убытков. Инвестор может попытаться уменьшить, но не полностью устранить конкретные убытки. Предупреждение потерь означает возможность уберечься от случайностей при помощи конкретного набора превентивных действий. Под превентивными мерами понимают меры, направленные на предупреждение непредвиденных событий с целью снижения вероятности и величины убытков. Обычно для предотвращения убытков применяются такие меры, как постоянный контроль и анализ информации на рынке ценных бумаг; сохранность капитала, вложенного в ценные бумаги, и пр. Каждый инвестор заинтересован в предупредительной деятельности, однако ее осуществление не всегда возможно по техническим и экономическим причинам и нередко связано со значительными затратами.

К превентивным мероприятиям можно, на наш взгляд, отнести ре- портинг. Репортинг представляет собой систематическое документи-рование всей информации, связанной с анализом и оценкой внешних и внутренних рисков, с фиксированием остаточного риска после принятия всех мер по управлению рисками и пр. Вся эта информация должна быть занесена в определенные базы данных и бланки отчетности, которые легко в дальнейшем использовать инвесторам.

Минимизация потерь. Инвестор может попытаться предотвратить значительную часть своих убытков. Методами минимизации потерь являются диверсификация и лимитирование.

Диверсификация — это метод, направленный на снижение риска, при котором инвестор вкладывает свои средства в разные сферы (различные виды ценных бумаг, предприятия различных отраслей экономики), чтобы в случае потери в одной из них компенсировать это за счет другой сферы.
Диверсификация портфеля ценных бумаг предполагает включение в состав портфеля разнообразных ценных бумаг с различными харак-теристиками (уровнями риска, доходности, ликвидности и др.). Возможные невысокие доходы (или убытки) по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим ценным бумагам. Подбор диверсифицированного портфеля требует определенных усилий, связанных прежде всего с поиском полной и достоверной информации об инвестиционных качествах ценных бумаг. Чтобы обеспечить устойчивость портфеля, инвестор ограничивает размер вложений в ценные бумаги одного эмитента, добиваясь таким образом снижения степени риска. При вложении средств в акции предприятий различных отраслей народного хозяйства осуществляется отраслевая диверсификация.

Диверсификация — один из немногих методов управления рисками, который может использовать любой инвестор. Однако заметим, что ди-версификация позволяет уменьшить только несистематический риск. А на риск вложения капитала оказывают влияние процессы, происходящие в экономике в целом, такие, как движение ставки банковского процента, ожидание подъема или спада и прочее, и риск, связанный с ними, нельзя уменьшить с помощью диверсификации. Поэтому инвестору необходимо использовать другие способы снижения риска.

Лимитирование — это установление предельных сумм (лимита) вложения капитала в определенные виды ценных бумаг и т. п. Установление размера лимитов представляет собой многошаговую процедуру, включающую установление перечня лимитов, размера каждого из них, их предварительный анализ. Соблюдение установленных лимитов обеспечивает экономические условия для сохранения капитала, получения устойчивого дохода и защиты интересов инвесторов.

Поиск информации — это метод, направленный на снижение риска путем нахождения и использования необходимой информации для принятия инвестором рискового решения.

Принятие ошибочных решений в большинстве случаев связано с отсутствием или недостатком информации. Асимметричность информации, когда отдельные участники рынка имеют доступ к важной информации, которой не имеют остальные заинтересованные лица, мешает инвесторам вести себя рациональным образом и является барьером на пути эффективного использования ресурсов и средств.

Получение необходимой информации, повышение уровня информационного обеспечения инвестора может в значительной мере улучшить прогноз и снизить риск. Чтобы определить количество необходимой информации и целесообразность ее покупки, следует сравнить ожидаемые от нее предельные выгоды с ожидаемыми предельными издержками, связанными с ее получением. Если ожидаемая выгода от покупки информации превышает ожидаемые предельные издержки, то такую информацию необходимо приобрести. Если же наоборот, то от покупки такой дорогой информации лучше отказаться.

В настоящее время существует сфера бизнеса, называемая экаутингом, связанная со сбором, обработкой, классификацией, анализом и оформлением различных видов финансовой информации. Инвесторы могут воспользоваться услугами профессионалов в этой сфере бизнеса.

Методы минимизации убытков нередко называют методами контроля за риском. Применение всех этих методов предотвращения и сокращения потерь связано с определенными затратами, которые не должны превышать возможных размеров ущерба. Как правило, увеличение затрат по предотвращению риска ведет к снижению его опасности и ущербов, им вызываемых, но лишь до определенного предела. Этот предел наступает тогда, когда сумма годовых затрат по предотвращению риска и снижению его размеров становится равной предполагаемой сумме годового ущерба от реализации риска.

Методы возмещения (с наименьшими затратами) убытков применяются тогда, когда инвестор несет убытки, несмотря на усилия по минимизации своих убытков.

Передача риска. Чаще всего передача риска происходит путем хед-жирования и страхования.

Хеджирование — это система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятные в будущем изменения цен, курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений. Сущность хеджирования состоит в покупке (продаже) срочных контрактов одновременно с продажей (покупкой) реального товара с тем же сроком поставки и проведения обратной операции с наступлением срока фактической продажи товара. В результате происходит сглаживание резких колебаний цен. В рыночной экономике хеджирование является распространенным способом снижения риска.

По технике осуществления операций различают два вида хеджирования:

Хеджирование на повышение (хеджирование покупкой или длинный хедж) представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов (форвардных, опционов и фьючерсных). Хеджирование на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения курсов (цен) в будущем. Оно позволяет установить покупную цену намного раньше, чем будет приобретен реальный актив.

Хеджирование на понижение (хеджирование продажей или короткий хедж) представляет собой биржевую операцию по продаже срочных контрактов. Хеджирование на понижение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного снижения курсов (цен) в будущем.

Хеджирование может быть осуществлено с помощью операций с фьючерсными контрактами и с опционами.

Хеджирование фьючерсными контрактами подразумевает использование стандартных (по срокам, объемам и условиям поставки) контрактов на куплю-продажу ценных бумаг в будущем, обращающихся исключительно на биржах.

Положительными сторонами хеджирования с помощью фьючерсных контрактов являются:

• доступность организованного рынка;
• возможность проводить хеджирование без принятия значительных кредитных рисков. Кредитный риск снижается за счет эффективных механизмов взаимозачета требований, предлагаемых биржей;
• простота регулирования величины хеджирующей позиции или ее закрытия;
• наличие статистики по ценам и объемам торгов на доступные инструменты, что позволяет выбрать оптимальную стратегию хеджирования.

Отрицательными сторонами хеджирования с помощью фьючерсных контрактов являются:

• отсутствие возможности использовать срочные контракты произвольного размера и срока исполнения. Фьючерсные контракты — это стандартные контракты, их множество ограничено, в силу этого базисный риск хеджирования заведомо невозможно сделать меньше некоторой заданной величины;
• необходимость осуществления комиссионных расходов при заключении сделок;
• необходимость отвлечения средств и принятия риска ликвидности при осуществлении хеджирования. Продажа и покупка стандартных контрактов требуют внесения депозитной маржи и ее последующего увеличения в случае неблагоприятного изменения цен.

Хеджирование помогает снизить риск от неблагоприятного изменения цены или курсов, но не дает возможности воспользоваться благоприятным изменением цены. При операции хеджирования риск не исчезает, он меняет своего носителя: инвестор перекладывает риск на биржевого спекулянта.

Страхование — это метод, направленный на снижение риска путем превращения случайных убытков в относительно небольшие постоянные издержки. Покупая страховку (заключая договор страхования), инвестор передают риск страховой компании, которая возмещает разного рода потери, ущербы, вызванные неблагоприятными событиями путем выплаты страхового возмещения и страховых сумм. За эти услуги она получает от инвестора гонорар (страховую премию).

Режим страхования рисков в страховой компании устанавливается с учетом страховой премии, дополнительных услуг, предоставляемых страховой компанией, и финансового положения страхователя. Инвестор должен определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой с учетом дополнительных услуг, предоставляемых страховой компанией.

Если инвестор внимательно и четко оценивает баланс риска, то он тем самым создает предпосылки для избежания ненужного риска. Каждая возможность должна быть использована для повышения предсказуемости вероятных убытков с тем, чтобы инвестор мог иметь данные, необходимые для исследования всех вариантов своих выплат. И тогда он будет обращаться к страховой компании только в случаях катастрофического риска, т. е. очень высокого по степени вероятности и по возможным последствиям.

Передача контроля за риском. Инвестор может доверить контроль за риском другому лицу или группе лиц путем передачи:

• реальной собственности или направлений деятельности, связанной с риском;
• ответственности за риск.

Инвестор может продать какие-либо цепные бумаги, чтобы избежать инвестиционного риска, может передать свое имущество (ценные бумаги, денежные средства и др.) в доверительное управление профессионалам (трастовым компаниям, инвестиционным компаниям, финансовым брокерам, банкам и др.), тем самым передав все риски, связанные с этим имуществом и деятельностью по управлению им. Инвестор может передать риск, передав определенное направление деятельности, например передать функции по нахождению оптимального страхового покрытия и портфеля страховщиков страховому брокеру, который будет этим заниматься.

Распределение риска — это метод, при котором риск вероятного ущерба или потерь делится между участниками так, что возможные потери каждого невелики. Этот метод лежит в основе рискового финансирования. На этом методе основывается существование различных коллективных фондов, коллективных инвесторов.

Основным принципом рискового финансирования является разделение и распределение риска за счет:

1. предварительной аккумуляции финансовых средств в общих фондах, не связанных с конкретным инвестиционным проектом;
2. организации фонда в форме партнерства;
3. управления несколькими фондами-партнерствами, находящимися на разных стадиях развития.

Фонды рискового (венчурного) финансирования связаны как с управлением отдельными предприятиями, так и с организацией самостоятельных рисковых фирм-инвесторов. Основной целью таких фондов является поддержка стартовых наукоемких компаний (венчуров), которые в случае неудачи всего проекта возьмут на себя часть финансовых потерь. Венчурный капитал используется для финансирования новейших научно-технических разработок, их внедрения, выпуска новых видов продукции, оказания услуг и формируется из взносов отдельных вкладчиков, крупных корпораций, правительственных ведомств, страховых компаний, банков.

На практике риски не поделены строго по отдельным категориям, и нелегко дать точные рекомендации по управлению рисками, тем не менее предлагаем использовать следующую схему управления рисками.

Схема управления рисками:

Размер возможных убытков	Вероятность риска
	Высокая	Невысокая
Большой	уклонение от риска; предотвращение убытков; минимизация потерь; поиск информации; распределение риска; передача риска; передача контроля за риском	страхование; хеджирование; распределение риска; предотвращение убытков
Небольшой	предотвращение убытков; минимизация потерь; поиск информации	предотвращение убыт­ков; самострахование

Каждый из перечисленных методов разрешения риска имеет свои достоинства и недостатки. Конкретный метод выбирается в зависимости от вида риска. Инвестор (или специалист, занимающийся проблемами риска) выбирает для снижения риска методы, больше других способные влиять на величину доходов или стоимости его капитала. Инвестор должен решить, выгоднее ли прибегнуть к традиционной диверсификации или использовать какой-либо иной метод управления рисками, чтобы наиболее надежно обеспечить покрытие возможных убытков и в наименьшей степени ущемить свои финансовые интересы. Сочетание сразу нескольких методов в конечном итоге может оказаться наилучшим решением.

С точки зрения минимизации расходов любой метод снижения риска должен быть задействован, если он требует наименьших затрат. Расходы по предотвращению риска и минимизации потерь не должны превышать возможных размеров ущерба. Каждый метод должен использоваться до тех пор, пока затраты на его применение не начнут превышать отдачу.

Снижение уровня риска вызывает необходимость технических, организационных мероприятий, требующих определенных, а во многих случаях и значительных затрат. А это не всегда целесообразно. Таким образом, экономические соображения устанавливают некоторые пределы снижения степени риска для конкретного инвестора. При решении вопросов о снижении риска необходимо сопоставить ряд показателей, относящихся к расходам, обеспечивающим приемлемый уровень риска и ожидаемый эффект.

Обобщив вышеперечисленные методы управления портфельными рисками, можно выделить две формы управления портфелями ценных бумаг:

• пассивную;
• активную.

Пассивная форма управления состоит в создании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в неизменном состоянии.

Пассивная форма управления портфелями ценных бумаг осуществляется с помощью следующих основных методов:

• диверсификация;
• индексный метод (метод зеркального отражения);
• сохранение портфеля.

Как уже отмечалось, диверсификация предполагает включение в состав портфеля разнообразных ценных бумаг с различными характеристиками. Подбор диверсифицированного портфеля требует определенных усилий, связанных прежде всего с поиском полной и достоверной информации об инвестиционных качествах ценных бумаг. Структура диверсифицированного портфеля ценных бумаг должна соответствовать определенным целям инвесторов. При вложении средств в акции промышленных компаний осуществляется отраслевая диверсификация.

Индексный метод, или метод зеркального отражения, построен на том, что в качестве эталона берется определенный портфель ценных бумаг. Структура портфеля-эталона характеризуется определенными индексами. Далее этот портфель зеркально повторяется. Использование данного метода осложняется трудностью подбора эталонного портфеля.

Сохранение портфеля основано на поддержании структуры и сохранении уровня общих характеристик портфеля. Не всегда удается сохранить неизменной структуру портфеля, так как с учетом нестабильной ситуации на российском фондовом рынке приходится покупать другие ценные бумаги. При крупных операциях с ценными бумагами может произойти изменение их курса, которое повлечет за собой изменение текущей стоимости активов. Возможна ситуация, когда сумма продажи ценных бумаг акционерных компаний превышает стоимость их покупки. В этом случае управляющий должен продать часть портфеля ценных бумаг, чтобы произвести выплаты клиентам, возвращающим компании свои акции. Крупные объемы продаж могут оказать понижающее воздействие на курсы ценных бумаг компании, что негативно сказывается на ее финансовом положении.

Сущность активной формы управления состоит в постоянной работе с портфелем ценных бумаг. Базовыми характеристиками активного управления являются:

• выбор определенных ценных бумаг;
• определение сроков покупки или продажи ценных бумаг;
• постоянный свопинг (ротация) ценных бумаг в портфеле;
• обеспечение чистого дохода.

Если прогнозируется снижение процентной ставки ЦБ РФ, то рекомендуется покупать долгосрочные облигации с низким доходом но купонам, курс которых быстро повышается при падении процентной ставки. При этом следует продать краткосрочные облигации с высокой доходностью по купонам, так как их курс в данной ситуации будет падать. Если динамика процентной ставки обнаруживает неопределенность, то управляющий превратит значительную часть портфеля ценных бумаг в активы повышенной ликвидности (например в срочные счета).

При выборе стратегии инвестирования факторами, определяющими отраслевую структуру инвестиционного портфеля, остаются риск и доходность инвестиций. При выборе ценных бумаг факторами, определяющими доходность инвестиций, являются рентабельность производства и перспективы роста объема продаж.

25 мая 2015

Риски присущи любой предпринимательской деятельности. Они могут быть различны по источнику, сроку и обстоятельствам появления и, соответственно, по методам анализа и оценки. В рамках данной статьи мы разберемся, какая существует классификация рисков, средства оценки рисков, и рассмотрим конкретные примеры.

Разделяй и оценивай

Классифицировать риски – значит систематизировать их, основываясь на каких-либо общих параметрах. Классификация делает более простым процесс анализа рисков. Основания для группирования рисков чаще всего выделяют такие:

• период появления;
• обстоятельства появления;
• особенности учета;
• особенности последствий;
• область формирования.

1. Если за основу брать период появления, то риски делятся на:

• ретроспективные,
• текущие,
• перспективные.
  Причем исследование ретроспективных рисков, их особенностей и средств для минимизации рисков позволяет проецировать эту информацию на текущие и перспективные риски.

2. Обстоятельства появления предполагают такую классификацию рисков:

• Политические риски. Таким рискам «тон» задает политическая ситуация, воздействующая на бизнес (к примеру, таможенные запреты, закрытие границ и так далее)
• Экономические, или коммерческие риски. Таковыми считаются те, что зависят от неоптимальной экономической ситуации в рамках организации или государства. Чаще всего предприятия сталкиваются с дисбалансом в области конъюнктуры рынка, сложностями своевременного выполнения платежных обязательств, с переменами уровня управления.

3. Особенности учета рисков позволяют сделать такую комбинацию:

• Внешние риски. Таковые напрямую не взаимодействуют с функционированием организации, либо его контактной аудиторией (это юридические/физические лица, различные социальные группы, так или иначе воздействующие с компанией). Здесь во внимание стоит принимать достаточно много обстоятельств – экономических, политических, социальных и многих других.
• Внутренние риски. Появление таких рисков объясняется особенностями работы самой компании и ее контактной аудитории. Степень их проявления зависит от деловой активности руководящего звена организации, направления развития маркетинговой активности, а также производственный потенциал, техническое оснащение и многое другое.

4. Если мы станем учитывать последствия, то типология рисков будет выглядеть следующим образом:

• Чистые и простые риски. С большей долей вероятности наносят урон бизнесу и возникают при катастрофах, военных действиях, катаклизмах и так далее.
• Спекулятивные и динамические риски. Их особенность: угроза потери прибыли, однако они способны принести и доход по сравнению к предполагаемому результату. Их появление обусловлено нестабильностью конъюнктуры рынка, скачками курсов валюты, нововведениями в налоговом законодательстве и так далее.

5. Если в основе типологии лежит такой параметр, как область формирования, мы получим наиболее обширную группу среди основной классификации рисков.

• Производственный риск. Грозит, если организация не реализует планы и нарушает договоры по запланированным объемам произведенной продукции, услуг и товаров по причине неоптимальной внешней среды и некорректного применения технологий, основных и оборотных средств, сырья и рабочего времени. Чаще всего причинами появления таких рисков становятся уменьшение плановых объемов производства, повышение затрат, расходы на высокие налоги, неотлаженная система работы с поставщиками, сбой в аппаратной части.
• Коммерческий риск появляется при сбыте товаров и услуг, которые организация закупает или производит сама. Такой риск возможен вследствие уменьшения объема продаж из-за нестабильности конъюнктуры, роста закупочной стоимости, утери товара при использовании. Финансовый риск допускает сложности с реализацией компанией финансовых обязательств, что нередко связано с падением цены инвестиционно-финансового портфеля из-за нестабильности валютного курса, перебоев с платежными операциями.
• Страховой риск возможен при возникновении обстоятельств, предполагаемых при заключении страхового договора, что в итоге влечет обязательства страховщика выплатить соответствующее возмещение. Последствия риска — это обычно ущерб, связанный с некачественной страховой работой, предшествующей заключению договора и в последующем, при перестраховании, разработке страховых и так далее. Причины появления этих рисков – некорректность при установлении страховых тарифов и подходе страхующего лица.

Прочие типологии

6. По такому параметру, как производственная деятельность, классификация рисков может быть такой:

• Организационные риски. Они формируются из-за просчетов в системе менеджмента организации и сотрудников, невыстроенной системы внутреннего контроля — то есть связаны с нарушениями во внутренних бизнес-процессах предприятия.
• Рыночные риски. Возможны при неустойчивой экономической конъюнктуре: угрозы денежных убытков по причине скачков стоимости товаров, риск падения спроса на продукт, потеря ликвидности.
• Кредитные риски грозят, если партнер организации не сможет соблюсти условия кредитного договора. Подобные риски грозят и банкам (невозврат денег), и компаниям, у которых есть дебиторская задолженность или сфера услуг завязана на рынке ценных бумаг.
• Юридические риски характерны при ситуации, когда во время сделки не была принята в расчет законодательная база, либо были введены поправки в законодательство. Здесь же упомянем риск расхождения пунктов законодательства в разных странах и неправильно сформированной документации.
• Технико-производственные/экологические риски предполагают вероятность урона, который может быть нанесен окружающей среде, возможность аварий и пожаров, сбоев в процессе из-за нарушений при проектных и монтажных работах.

7. Наконец, по последствиям риски подразделяются на такие, как:

• Допустимый риск – возникает при принятии решения, при нереализации которого предприятию грозят финансовые потери. В рамках данной области бизнес может терпеть убытки, однако они не перекрывают планируемого дохода.
• Критический риск характеризует возможность появления убытков, то есть данную область отличает вероятность возникновения убытков, превышающих прибыль. Также здесь речь идет о потере средств компании, которые были вложены в проект.
• Катастрофический риск характерен при ситуации, когда организации грозит банкротство, а убытки могут быть равны имущественному состоянию фирмы. Этот же риск предполагает любую ситуацию, представляющую опасность для человека.

Вышеперечисленные классификации рисков можно дополнять исходя из потребностей самой компании и специфики ее деятельности.

Оценка риска

Приведенная выше классификация позволяет провести грамотный анализ и оценку рисков. Но, прежде чем мы обратимся к вопросу оценки и анализа рисков, стоит определиться с понятием.

Оценкой рисков принято называть систематическую работу по отслеживанию факторов и разновидностей риска, а также их количественная оценка. То есть принцип оценки рисков предполагает взаимосвязь двух показателей – количественного и качественного.

Вспомогательные инструменты

Для анализа и оценки рисков специалист использует базовую информацию:

• бухгалтерская отчетность компании,
• структура и штатное расписание организации,
• карты технологических потоков (для анализа производственных рисков),
• договоры (для анализа правовых рисков),
• себестоимость выработки продукта,
• финансово-производственные планы компании.

Слово о качестве

Качественный анализ рисков позволяет оценщику определить, что стало стимулом к появлению риска, выявить, на каких стадиях производства есть угроза его возникновения. Таким образом, оценщик устанавливает возможные области риска, раскрывает риски, сопровождающие работу предприятия, и проводит работу по выявлению возможных прибылей и убытков возникновения рисков.

Основная функция оценщика на такой стадии – определение центральных типов рисков, оказывающих воздействие на деятельность организации, то есть, отнесение риска к тому или иному типу согласно классификационному делению. Применение такого метода оценки и анализа рисков помогает достаточно быстро отследить степень рискованности по количественному составу рисков и выбрать дальнейшую стратегию работы.

Слово о количестве

Итоги качественного анализа используются оценщиком в качестве базы для количественного анализа. Иными словами, идет оценка только тех рисков, что фигурируют в соответствующей операции алгоритма принятия решения. Кроме того, оценщик получает числовые значения величин каждого риска и риска объекта в целом, а также определяет потенциальный урон, дает стоимостную оценку, если урон уже нанесен, и предлагает ряд действий для нейтрализации рисков с финансовым расчетом.

Применяя количественный метод оценки рисков, оценщик имеет возможность его формализовать и обращается к набору инструментария. Самыми частотными методами в работе являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов. Для удобства сведем их в таблицу.

Метод оценки рисков	Описание	Разновидности
Статистические методы	Позволяют выявить потенциальную вероятноть появления убытков, базируясь на статистической информации предыдущего периода, и определить области возможного ущерба. Дают возможность систематизировать разные возможные ситуации и параметры в пределах одного подхода. Нуждаются в применении вероятностных характеристик.	Метод оценки вероятности. Оценщик может получить схематичную оценку возможности применения какого-то решения через вычисление доли выполненных и невыполненных решений во всем количестве принятых решений.
		Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей. При установленном разделении вероятностей для любой составляющей потока платежей возможен анализ потенциальных изменений стоимостей потоков платежей от ожидаемых.
		Деревья решений. Применяются для оценки рисков ситуаций с отслеживаемым или допустимым количеством возможностей развития. К ним прибегают, если решения, принимаемые в момент времени t = n, опираются на решения, принятые ранее, и задают схему развития для следующих ситуаций.
		Имитационное моделирование. Актуальны, если реальные эксперименты невозможны ввиду их затратности или невозможности, либо нет возможности собрать статистическую информацию. Метод предполагает замену фактических данных величинами, которые генерирует компьютер.
		Технология «Risk Metrics». Изначально создана для оценки риска ценных бумаг и предполагает установление уровня воздействия риска на ситуацию посредством определения «меры риска» (наиболее допустимого возможного колебания стоимости портфеля, включающего в себя комбинацию инструментов, с соответствующей вероятностью и за соответствующий период)
Аналитические методы	Помогают спрогнозировать возможный ущерб с помощью математических моделей, поэтому обычно нужны для оценки рисков инвестиционных проектов.	Анализ чувствительности. С помощью него изучается взаимосвязь итогового показателя и вариации значений показателей, включенных в его определение. По сути, назначение этого метода оценки рисков – показать, как изменится итоговый показатель при изменении начальных параметров.
		Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска. Базовый и самый частотный метод оценки рисков. Его особенность – изменение базовой нормы дисконта, оцениваемой как минимально рискованная. Регулирование происходит посредством прибавления величины требуемой премии за риск.
		Метод достоверных эквивалентов. Осуществляют корректировку предполагаемых значений денежных потоков путем умножения их на специальные понижающие коэффициенты (коэффициенты достоверности или определенности).
		Метод сценариев соединяет анализ чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. В итоге формируется удобная в работе структура для разных вариантов ситуаций.
Метод экспертных оценок	Совокупность логических и математико – статистических методов для анализа ответов нескольких специалистов. Позволяет применить профессиональные знания и чутье самих экспертов. К данному методу прибегают, если нет другого источника информации. Существует определенная проблема в выборе специалистов для опроса.	—
Метод аналогов	К нему прибегают, если прочие методы невозможны. В работе оценщик анализирует базу данных схожих объектов, чтобы отследить характерные взаимосвязи и спроецировать их на объект оценки.	—

Пример 1

Банк одобряет одну из кредитных линий в сельскохозяйственной отрасли на сумму свыше $10 млн. Клиент – крупный агрохолдинг, с хорошей репутацией, не имеющий просрочек. Кредитная линия была аналогична предшествующим, поэтому была одобрена оперативно и без запроса каких-то гарантий, поскольку страховая компания это позволила. Однако лето выдалось жарким, зерно высохло, не дав всходы, продавать нечего, и нечем платить. Во время переговоров рассматривались разные возможности выхода из ситуации – от реструктуризации долга, «оплаты» долга зерном до получения страховки по этому заказчику (политика страховой фирмы допускала такую возможность). Обращение в страховую компанию привело бы к повышению процента оплаты за страхование рисков в последующем. В результате был выбран оптимальный вариант – долг погасили ликвидным зерном (его было легко продать с помощью привлечения фирмы-трейдера). Да, такой вариант предполагал дополнительные переговоры с трейдером, зато удалось сохранить прежнюю процентную ставку по страхованию рисков на будущий год.

Пример 2

Практика обеспечения банковских гарантий предприятия N показывает, что банковские гарантии способны стать корректным средством для снижения риска плохих долгов. Особенность такого подхода – банк становится поручителем по задолженности дебиторам в рамках необходимого бюджета и ограниченного периода времени. Если дистрибьютор заинтересован в минимизации риска, он должен обсудить с дебитором сумму, срок, иные условия и ограничения банковской гарантии, а также сам банк (убедиться в его надежности).

Когда банк соглашается дать банковскую гарантию, в соответствии с соглашением дебиторы должны соблюдать ряд обязательств – комиссия и депозит некоторой суммы на банковском счете, это для ряда предприятий может быть значимо. Скажем, для поставщиков с небольшим уровнем прибыльности и быстрой оборачиваемости рабочего бюджета. Поэтому в данном случае необходимо учитывать особенность клиентов и быть достаточно гибким в плане определения минимальной суммы банковской гарантии и распределения расходов по банковской комиссии. Представителями банка была проведена определенная работа – анализ финансовой отчетности клиентов, просрочек по выплатам и так далее, после чего дебиторов распределили по 4 категориям по обстоятельствам кредитного риска.

• 1-ая группа – предприятия с небольшим уровнем риска, им н была нужна банковская гарантия для согласования допустимой кредитной суммы.
• 2-ая группа – предприятия с допустимым уровнем риска. Им была нужна банковская гарантия, которая обошлась в сумму 50% от допустимого кредита.
• 3-я группа – фирмы, отличающиеся значительным уровнем риска. Так что для них банковская гарантия предполагала покрытие всей суммы от кредитного лимита.
• 4-ая группа – молодые и небольшие по денежному обороту предприятия, функционирующие в рамках предоплаты.

Подобная классификация позволяла полностью свести объем банковской гарантии к зависимости от кредитной политики самой фирмы и ее денежного оборота.

Для уменьшения нагрузки от комиссии банка дебиторам частично или полностью была компенсирована ее стоимость, и чаще всего это делает производитель, получая взамен защиту своей дебиторской задолженности. Комиссия компенсируется по-разному, скажем, компенсацией финансовых услуг. Объем ее рассчитывается как процентная скидка от цены в счете, завися от соотношения объема банковской гарантии к кредитному лимиту. Так клиент мог получать незапланированную прибыль, но ее объем был подконтрольным, и включался в расчет при планировании оборотов и прибыли от продаж.

При всем этом кредитный контролер дистрибьютора обязан внимательно и постоянно анализировать период действия банковской гарантии и соответствие их объема кредитным лимитам по политике организации. В противном случае у дистрибьютора окажется некорректный в плане риска портфель дебиторской задолженности, это значительно повысит возможность появления плохих долгов.

Обзор подготовлен Марией Шаховой