Значение ставки euribor

Что такое ставка LIBOR и почему важно за ней следить

LIBOR (London Interbank Offered Rate) — лондонская межбанковская ставка предложения. Она определяется, как средневзвешенная процентная ставка по кредитам на Лондонском межбанковском валютном рынке. Иными словами, это средняя ставка, по которой крупные банки Великобритании кредитуют друг друга.

Ставку LIBOR принято считать ключевым ориентиром стоимости денег. Она служит базой для расчета процентных ставок по различным долговым инструментам по всему миру. Объем финансовых продуктов, ставка которых зависит от LIBOR, исчисляется сотнями триллионов долларов.

Впервые LIBOR начали рассчитывать в 1986 г. Занималась этим Британская банковская ассоциация (BBA), которая опрашивала от 8 до 20 крупнейших банков и по итогам опросов выводила среднюю величину процентной ставки. В 2014 г. ассоциация лишилась права расчета LIBOR из-за скандалов, связанных с манипулированием ставками, и эти права были переданы Intercontinental Exchange Group (ICE), которая и занимается этим на сегодняшний день.

Ставка LIBOR рассчитывается для пяти валют:

— Доллар США

— Евро

— Британский фунт

— Швейцарский франк

— Японская йена.

Для каждой валюты рассчитывают семь различных значений в зависимости от срока погашения: овернайт, неделя, 1,2,3,6 или 12 месяцев.

Итого каждый день рассчитывается 35 различных значений LIBOR, на которые ориентируются инвесторы по всему миру.

Для расчета каждой ставки опрашиваются 11-16 банков. Из полученных значений отбрасываются 25% сверху и снизу, а от оставшихся рассчитывается взвешенное среднее арифметическое, округленное до 5-ти знаков после запятой. С точной методологией расчета и списком участвующих банков можно ознакомиться на сайте Intercontinental Exchange.

Для чего нужна LIBOR

Как было отмечено выше, ставка LIBOR является базой для расчета процентных ставок кредитов и долговых инструментов по всему миру. К этому эталону привязывают процентные ставки государственных и корпоративных облигаций, валютных и процентных свопов, различных кредитов и долгосрочных депозитов, фьючерсных контрактов и многих других финансовых инструментов.

Изменение ставки отображает изменение стоимости денег, поэтому привязка процентных ставок к ней позволяет зафиксировать определенные условия кредитования гибко подстраиваясь под меняющиеся макроэкономические условия. Как правило, по таким инструментам процентная ставка представляет из себя плавающее значение LIBOR + X%, где X — фиксированная премия за риск дефолта заемщика, зависящая от и его кредитоспособности.

Сама ставка LIBOR также содержит в себе рисковые компоненты (премию за риск) в виде ликвидности и кредитного риска. Из этого вытекает еще одна функция ставки LIBOR в современном мире — индикатор стабильности банковской системы и доверия рынка к ней.

По динамике изменения спредов 3-месячного USD LIBOR с американскими T-bills (государственные краткосрочные бескупонные облигации) и IOS (индексные свопы овернайт) можно оценить, насколько рынок уверен в кредитоспособности банков.

Текущая ситуация со ставками в экономике

В 2007-2008 гг. вышеобозначенные спреды достигали беспрецедентных значений, когда премия ставки LIBOR составляла 3,5-4,5% к безрисковым ставкам. С тех пор рост этих индикаторов очень настороженно воспринимается рынком, так что расширение спреда LIBOR/IOS с конца 2017 г. с 14 до 58 базисных пунктов — максимального значения с 2009 г. — заставило участников рынка понервничать. В совокупности с ростом доходностей по американским treasuries рост LIBOR может указывать на снижение доверия инвесторов к устойчивости мировой финансовой системы и рост рисков.

Тем не менее, ряд экспертов указывают на возможность в том числе и технических факторов, ставших причиной текущего ралли процентных ставок. Среди них называются положения введенной в декабре налоговой реформы в США, по которым международные компании больше не смогут получать налоговый вычет по процентам, уплаченным заграничными дочерними компаниями.

Вместо фондирования со стороны зарубежных филиалов, корпорациям стали больше интересны необеспеченные кредиты от третьей стороны. Спрос на такие кредиты как раз и влияет напрямую на ставку LIBOR.

Для рынка акций рост LIBOR является негативным фактором, но на котировки в большинстве случаев это оказывает минимальный эффект. Поэтому сам по себе рост ставки в отрыве от остальных макроэкономических индикаторов не является существенным для этого рынка. Однако при сохранении динамики расширения спредов негативный эффект может усиливаться и становиться более ощутимым.

Будущее ставки LIBOR и альтернативы

Британская организация FCA объявила в 2017 г., что расчет ставки LIBOR будет прекращен к концу 2021 г. Вывести из использования ставку планируется из-за непрозрачности механизма её образования.

Слабые места использования ставки LIBOR ярко проявились после кризиса 2008 г., когда в 2012 г. последовала череда штрафов за манипулирование ставкой. Механизм расчета ставки был уязвим для возможности сговора должностных лиц банков с целью манипулирования ставкой в своих интересах. Общая сумма штрафов составила около $9 млрд, среди оштрафованных банков фигурировали UBS, Royal Bank of Scotland, ICAP и Rabobank.

С тех пор контроль над банками существенно ужесточили (в том числе право администрировать LIBOR перешло от BBA к ICE), однако несовершенство механизма по-прежнему несет в себе риски. «Мы не считаем, что сможем успешно перейти к бенчмаркам, привязанным к реальным сделкам, если рынки продолжат полагаться на LIBOR в нынешней форме», — отметил гендиректор FCA Эндрю Бэйли летом 2017 г.

Вопрос об альтернативе ставки LIBOR на сегодняшний день остается открытым. Для некоторых валют уже широко используются другие бенчмарки. Например, для евро более популярной ставкой является EURIBOR, рассчитываемая на основании данных 40-50 крупнейших европейских банков. В России аналогом LIBOR является процентная ставка MosPrime, которая пока используется не слишком часто, но в перспективе может получить более широкое распространение.

Также альтернативой могут быть ставки OIS. На рынке фунтов стерлингов эта ставка называется SONIA (sterling overnight interest rate average swaps), в Евросоюзе — EONIA, в России ­— RUONIA итд. Обычная ставка свопа вычисляется на основе кривой доходности правительственных облигаций и представляет собой кредитную премию за риск межбанковских дефолтов. По существу ставка свопа представляет собой среднюю форвардную ставку, определенную по правительственной нуль-купонной кривой доходности.

Эксперты отмечают, что так как очень большое количество финансовых инструментов имеют привязку к LIBOR, переход на новые индикаторы будет постепенным.

открыть счет

БКС Брокер

SHIBOR

SHIBOR — Шанхайская межбанковская ставка предложения (Shanghai Interbank Offered Rate, анг.). SHIBOR это усреднённая процентная ставка предложения по межбанковским кредитам, предоставляемым в китайских юанях.

SHIBOR рассчитывается на технологической платформе National Interbank Funding Center в Шанхае, исходя из ставок предложения банков высшего кредитного рейтинга.

На 2014 год расчитываются ставки SHIBOR для 8 сроков: овернайт, 1 неделя, 2 недели, 1 месяц, 3 месяца, 6 месяцев, 9 месяцев и 1 год.

SHIBOR расчитывается и публикуется по рабочим дням в 11-30 по пекинскому времени.

SHIBOR был впервые расчитан и опубликован в январе 2007 года.

Ставка SHIBOR используется с 1 января 2015 года для расчета интервала, принимаемого для признания расходов по налогу на прибыль в виде процентов по кредитам (займам) полученным от банков, признаваемых контролируемыми сделками (см. Контролируемые сделки).

Ставка SHIBOR применяется по долговым обязательствам в китайских юанях.

Новые правила введены Федеральным законом от 28.12.2013 N 420-ФЗ путем внесения изменений в ст. 269 НК РФ. С учетом этих изменений статья 269 НК РФ устанавливает, что в общем случае, расходы на проценты признаются исходя из фактической ставки.

Если же сделка, связанная с долговым обязательством, контролируемая (см. Контролируемые сделки), то доходом (расходом) признается процент, исчисленный исходя из фактической ставки с учетом положений раздела V.1 НК РФ.

По долговому обязательству, возникшему в результате сделки, признаваемой в соответствии с НК РФ контролируемой сделкой, одной из сторон которой является банк, налогоплательщик вправе:

— признать доходом процент, исчисленный исходя из фактической ставки по таким долговым обязательствам, если эта ставка превышает минимальное значение интервала предельных значений, установленного пунктом 1.2 статьи 269 НК РФ;

— признать расходом процент, исчисленный исходя из фактической ставки по таким долговым обязательствам, если эта ставка менее максимального значения интервала предельных значений, установленного пунктом 1.2 статьи 269 НК РФ.

При несоблюдении этих условий доходом (расходом) признается процент, исчисленный исходя из фактической ставки с учетом положений раздела V.1 НК РФ.

Пункт 1.2. статьи 269 НК РФ устанавливает следующие интервалы предельных значений процентных ставок по долговым обязательствам:

1) по долговому обязательству, оформленному в рублях, — от 75 до 180 процентов (на период с 1 января по 31 декабря 2015 года), от 75 до 125 процентов (начиная с 1 января 2016 года) ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации;

2) по долговому обязательству, оформленному в евро, — от Европейской межбанковской ставки предложения (EURIBOR) в евро, увеличенной на 4 процентных пункта, до ставки EURIBOR в евро, увеличенной на 7 процентных пунктов;

3) по долговому обязательству, оформленному в китайских юанях, — от Шанхайской межбанковской ставки предложения (SHIBOR) в китайских юанях, увеличенной на 4 процентных пункта, до ставки SHIBOR в китайских юанях, увеличенной на 7 процентных пунктов;

4) по долговому обязательству, оформленному в фунтах стерлингов, — от ставки ЛИБОР в фунтах стерлингов, увеличенной на 4 процентных пункта, до ставки ЛИБОР в фунтах стерлингов, увеличенной на 7 процентных пунктов;

5) по долговому обязательству, оформленному в швейцарских франках или японских йенах, — от ставки ЛИБОР в соответствующей валюте, увеличенной на 2 процентных пункта, до ставки ЛИБОР в соответствующей валюте, увеличенной на 5 процентных пунктов;

6) по долговому обязательству, оформленному в иных валютах, не указанных в подпунктах 1 — 5 настоящего пункта, — от ставки ЛИБОР в долларах США, увеличенной на 4 процентных пункта, до ставки ЛИБОР в долларах США, увеличенной на 7 процентных пунктов.

Ставка LIBOR

Что такое ставка LIBOR?

В банковской системе нередко присутствует избыток денег, когда заемщики не проявляют достаточную активность, а владельцы наличных средств напротив хотят положить их на депозит. В этом случае у банка не остается другого выбора, как одолжить излишек другому банку под определенную ставку. А под какую?

Ставкой LIBOR (London Interbank Offered Rate) называется ставка взаимного кредитования для банков, находящихся на Лондонской бирже. Кроме того, этот показатель является основном ориентиром при начислении процентов для различных кредитных продуктов во всем мире. Данные предоставляются межконтинентальной бирже ICE каждое утро (в 11.30) агентством Thomson Reuters.

Иначе говоря, ставка LIBOR отвечает на вопрос: по какой ставке один банк мог бы занять средства, если бы запросил их у другого английского банка до 11 часов утра?

Эта ставка рассчитывается в Лондоне, поскольку именно в этом городе имеются представительства нескольких сотен банков. Рост LIBOR сигнализирует о подорожании кредитования, тогда как понижение ставки облегчает его и часто используется для оживления экономики — не случайно libor после кризиса 2008 года опустилась к нулю, а по некоторым валютам до сих пор остается отрицательной:

Страница биржи ICE, посвященная ставке, находится здесь: https://www.theice.com/iba/libor.

Немного истории

С появлением на рынке новых производных инструментов (форвардных контрактов, валютных опционов, процентных свопов) в начале 1980-х стало сложно прогнозировать состояние финансовой системы. Поэтому в конце 1984 года ББА (британской банковской ассоциацией) был разработан стандарт для процентных свопов, который стал предшественником LIBOR. Однако привязку ввели только в начале 1986 года.

ББА на основе данных из шестнадцати банков рассчитывала среднее межбанковское значение для фунта, марки и доллара. Потом количество валют было увеличено. До 1998 года LIBOR рассчитывали на периоды от одного месяца, с 2001 года – от одного дня.

После расширения Еврозоны в 2000 году ставка рассчитывалась для десяти валют:

  • доллара США, Канады, Австралии и Новой Зеландии;
  • евро;
  • швейцарского франка;
  • шведской и датской кроны;
  • фунта;
  • японской йены.

С 2014 года расчетами занимается ICE. В таблице ниже представлены основные банки, используемые для расчета, и валюта ставки LIBOR:

Как рассчитывается LIBOR

ЛИБОР определяется на следующие сроки:

  • овернайт (на день при выдаче кредита одним банком другому)
  • 1 неделя
  • 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев

Итого, мы имеем семь интервалов времени и пять видов валют, что дает нам 35 вариантов курса ставки LIBOR, публикуемой ежедневно. На срок больше, чем год, ставка не рассчитывается, поэтому кредиты по ней можно считать краткосрочными. В интернете есть несколько ресурсов, где можно посмотреть ставку либор на сегодня. Например, динамику ставки на разные периоды в разных валютах публикует fred.stlouisfed.org.

При выборе лучших банковских учреждений для начисления значения ставки учитывается их активность на рынке кредитования, репутация и рейтинг. Список банков постоянно меняется. Каждое утро выясняется, по какой процентной ставке каждый банк может выдать большой объем денежных средств другому банку в каждой из расчетных валют.

Число банков для определения ставки колеблется с 11 до 16. При этом в случае до 14 банков включительно отбрасывается три самых маленьких и три самых больших значения, а в случае 15 или 16 банков — по четыре с каждой стороны. Из оставшихся цифр вычисляется среднее арифметическое (до 5-и знаков после запятой).

Кроме того, для расчета ставки используется так называемый «евродоллар» — фактически это депозиты в долларах США, размещенные в европейских банках, либо в европейских отделениях американских банков. Понятие возникло от желания долларового капитала уйти из-под регуляции ФРС. Рассмотрим ставку Libor в этой валюте на различных периодах:

По логике можно ожидать, что с увеличением срока займа будет расти кредитная ставка. Ведь одалживая средства на год, кредитор рискует больше, чем расставаясь с деньгами на месяц. Такая ситуация действительно возникает на спокойном рынке и хорошо видна на графике в последнее десятилетие.

Однако в кризисные периоды краткосрочная ставка становится равной годовой или даже превышает ее. Это видно в начале 1990-х и в кризис 2008 года: в обоих случаях лидировали 1-месячные и 3-х месячные ставки. Разница процентных ставок, кстати, один из наиболее точных индикаторов наступающего кризиса.

Применение LIBOR

LIBOR используется при совершении ряда финансовых операций, например:

  • заключение краткосрочных фьючерсных контрактов по процентным ставкам;
  • покупка облигаций с переменным купоном на короткие сроки;
  • обмен фиксированной ставки на плавающую (процентный своп);
  • вычисление стоимости внебиржевых договоров по кредитам и займам;
  • начисление штрафов за невыполнение условий контрактов по поставкам товаров;
  • прогнозирование курсов валют

Все банки, выдающие заемные средства другим банкам, пользуются ставкой LIBOR для конкретной валюты на определенный срок. Такой же подход используется при выдаче кредитов частным и юридическим лицам в иностранной валюте с плавающей ставкой. В договоре это обозначается, например, так: «LIBOR+6 п.п.» Если межбанковская ставка равна 2%, то по кредиту придется платить 2+6=8%.

Пример

Предприятие выплачивает кредит 1 млн. долларов, оформленный на 2 года. Проценты по договору (LIBOR+3 п.п.) начисляются ежемесячно. Ставка libor на сегодня на сайте ICE (или ), к ней добавляются 3 п.п. и начисляются проценты.

Если месячная ставка LIBOR равна 2,1%:

(2,1+3)*1 000 000/100/365*30 = 4 190 $

Эту сумму в месяц компания должна будет заплатить за пользование кредитом. В следующий месяц она может быть как меньше, так и больше в зависимости от ставки. Из графика выше видно, что 2009-2015 годы предоставляли наилучшие условия для займов.

Скандал вокруг LIBOR

Скандал по поводу LIBOR начался в 2008 году. Было выявлено, что начиная с 2005 года трейдеры ряда банков, торгующие на бирже, просто сговаривались со своими коллегами о том или ином курсе ставки. Поскольку по методологии ряд значений при расчете ставки исключается, для влияния на LIBOR потребовался глобальный сговор если не всех, то многих банков.

Нарушение само по себе не было столь критичным для экономики, как игры американских банков с ипотечной недвижимостью во время того же 2008 года, что привело к мировому кризису. Влияние на ставку было минимальным, в пределах нескольких пунктов (пятого знака после запятой). Для большинства такое изменение было незаметным, однако давало самим банкам возможность заработать миллионы при помощи, например, фьючерсов на процентную ставку. Или через процентный своп. При огромнейшем обороте деривативов на сотни триллионов в год изменения в пятом знаке оказалось достаточно для комфортной прибыли — хотя обратная сторона сделки оказывалась в гарантированном убытке.

В 2011 году началось расследование в США, через год подключились Евросоюз, Великобритания, Швейцария и Япония. Больше всего нарушений было выявлено в банке Barclays, пытавшемуся к тому же повысить ликвидность путем недостоверных данных о ставках. В результате он выплатил штраф 450 млн. долларов.

В 2012 году вскрылись злоупотребления в банке Societe Generale из Франции, в 2015 году – в Deutsche Bank. В 2016 году Манхэттенский окружной апелляционный суд выявил ошибки в решении суда низшей инстанции, что позволило истцам потребовать возмещения ущерба от всех 16-и банков, участвующих в образовании ставки LIBOR.

Будущее ставки

LIBOR (по предположению FCA) перестанут рассчитывать в 2021 году. После завершения перехода все банки будут рассчитывать аналог LIBOR в соответствии с методологией Waterfall. Впрочем, эквиваленты ставки уже существуют: для евро используется EURIBOR, в России – MIBOR и MIBID. LIBOR могут заменить и ставки OIS, которые рассчитываются, базируясь на уровне дохода от гособлигаций. Независимо от того, чем заменят этот важный показатель, переход предполагается сделать постепенным.

Euribor – это ставка межбанковского кредитования в ЕС

Euribor, или «Европейская межбанковская ставка» — это средняя процентная ставка, по которой европейские банки кредитуют друг друга в евро. В связи с различными экономическим процессами и сроками кредитования, этот показатель постоянно меняется. Его устанавливают каждый рабочий день в 11:00 по центральному европейскому времени. Для расчета Euribor исключаются 15% самых высоких и 15% самых низких котировок, а остальные усредняются. Полученный результат округляется до сотых. Следует также отметить, всего существует 8 видов Euribor (раньше было 15).

Когда был создан Euribor?

Euribor существует с 1999 года, когда в обращение было введено евро. Ранее этот показатель назывался Aibor. В дополнение к это ставке, существуют различные виды национальных ставок, например, PIBOR во Франции и Fibor в Германии.

Поможем в получении ипотеки в Испании100% согласований на уровне банка при проверке документов специалистами «Alegria». Подберем недвижимость и полностью сопроводим процесс получения ипотеки в Испании.

Что определяет величину Euribor?

Уровень Euribor зависит, в первую очередь, от спроса и предложения. Кроме того, существует рыночная процентная ставка, определяемая европейскими банками. На величину ставки существенно влияют также некоторые внешние факторы, Это, например, показатели экономического роста, инфляция, уровень платежеспособности банков, взаимного доверия и доверия потребителей.

Почему Euribor придается такое большое значение?

Ставка Euribor является базовой для многих договоров, таких как фьючерсы, свопы и проч. Этот показатель также часто используется в качестве базовой ставки для расчета ипотеки и срочных вкладов.

Как выглядит перечень котируемых банков, чьи ставки берутся в расчет Euribor?

В данном случае, требования к банкам очень высоки, прежде всего, это отличный кредитный рейтинг. Перечень котируемых банков контролируется наблюдательным комитетом Федерации европейских банков. Список можно посмотреть .

Чем отличаются Euribor и LIBOR

Euribor и LIBOR – это «взаимозаменяемые» ставки. LIBOR – это средняя межбанковская процентная ставка для расчета краткосрочного кредитования на международном уровне. LIBOR рассчитывается Британской банковской ассоциацией и используется для различных валют. Текущие ставки LIBOR.

Недвижимость в Испании от 26.000€ вы можете посмотреть в нашем каталоге. Все объекты доступны для покупки в ипотеку

Понравилась статья? Поделись с друзьями!

Euribor

30 января 2016

Euribor (Euro Interbank Offered Rate, европейская межбанковская ставка предложения) — это усреднённая ставка, по которой банки в Европейском экономическом и валютном союзе одалживают друг другу средства в евро на определённый период, например на 3, 6 или 12 месяцев.

От текущего значения Euribor зависят ставки ипотечного кредитования в европейских странах: банки берут за основу Euribor и прибавляют свою наценку, которая чаще всего варьируется от 0,75 до 2 % годовых.

Рассмотрим пример, как банк может назначать плавающую ставку по ипотечному кредиту, которая пересматривается каждые три месяца. Если текущая ставка Euribor на 3 месяца составляет 3,3 %, а наценка банка — 1,2 %, то окончательная ставка будет равна 4,5 % (1,2 + 3,3 %). Если по истечении трёхмесячного срока Euribor понизится или повысится, на такую же величину изменится плавающая ипотечная ставка.

Помимо этого, с помощью Euribor банки устанавливают ставки для потребительских кредитов и ставки процентов за пользование депозитами.

Сайты Euribor-EBF.Eu, Euribor-Rates.Eu и другие официальные источники ежедневно публикуют информацию о ставках на основе данных от 40–50 финансовых учреждений с самым большим объёмом операций на рынке финансовых услуг Еврозоны. Список котируемых банков регулярно обновляется, в него входят Barclays Capital, BNP-Paribas, Crédit Agricole, Deutsche Bank, JPMorgan Chase & Co., Santander, Société Générale S.A. и другие банки и финансовые учреждения.

Для расчёта ставок отбрасываются 15 % самых высоких и самых низких котировок Euribor, остальные усредняются, и результат округляется до трёх знаков после запятой. Ставка рассчитывается для различных сроков — от одной недели до 12 месяцев.

Динамика ставок Euribor, 1999–2016Данные: Euribor-Rates.Eu по состоянию на февраль каждого года

Несмотря на то, что ставка Euribor устанавливается банками по взаимной договорённости, её курс зависит от соотношения спроса и предложения на рынке финансовых услуг. На момент публикации этой статьи (февраль 2016) ставка опустилась до самого низкого уровня в истории (-0,152 %) и продолжает снижаться.

Впервые ставка Euribor была опубликована 30 декабря 1998. Раньше у европейских стран существовали внутренние ставки по межбанковским кредитам, например в Германии — Fibor, в Финляндии — Hibor, во Франции — Pibor. Все они «слились» в Euribor 1 января 1999 года, когда в обращение был введён евро.

Euribor следует отличать от Libor (London Interbank Offered Rate) — ставки предложения, которую устанавливают в Лондоне крупнейшие банки мира. Она используется реже, чем Euribor.

Похожие межбанковские ставки действуют и в других частях света. Например, банки Гонконга используют Hibor (Hong Kong Interbank Offered Rate), Сингапура — Sibor, Японии — Tibor (Tokyo). В Индии и России ставки называются одинаково — Mibor, хотя в одном случае это сокращение от Mumbai, а в другом — от Moscow.

Юлия Кожевникова, Tranio